Harga Bitcoin telah anjlok lebih dari 30 persen sejak pertengahan Oktober, turun dari rekor $US126.000 menjadi di bawah $US90.000. Penurunan ini bertepatan dengan stablecoin seperti Tether yang melampaui Bitcoin sebagai alat pilihan untuk kegiatan ilegal seperti pencucian uang. Pergeseran ini sebagian terkait dengan efek tidak disengaja dari undang-undang kripto Presiden AS Donald Trump.
Bitcoin, mata uang kripto paling populer di dunia yang diciptakan hampir 18 tahun lalu oleh Satoshi Nakamoto yang misterius, lama berjuang untuk memenuhi tujuan aslinya menggantikan sistem keuangan global atau berfungsi sebagai penyimpan nilai yang stabil. Baru-baru ini, ia mengalami gejolak signifikan, yang diperburuk oleh 'Genius Act' Trump yang disahkan pada Juli, yang bertujuan melindungi sektor kripto dari regulasi tetapi malah mendorong alternatif seperti stablecoin.
Stablecoin, khususnya Tether, muncul sebagai opsi yang lebih cepat dan murah untuk transfer lintas batas, menghindari aturan perbankan global sambil dipatok pada dolar AS. Pendukung Tether mengklaim didukung oleh $US135 miliar dalam obligasi pemerintah AS jangka pendek, menjadikannya pemegang terbesar ke-17 di dunia, di depan Korea Selatan. Stabilitas ini membuatnya menarik untuk penggunaan jahat. Firma riset Chainalysis melaporkan bahwa $US41 miliar kripto terkait aktivitas ilegal ditukar melalui stablecoin tahun lalu, memangkas biaya dan menghindari pengawasan.
Investigasi luas oleh The Economist menggambarkan Tether sebagai 'setara finansial dengan tiba di bandara, membuka pintu rahasia dan langsung naik pesawat, tanpa sinar-X, pemeriksaan paspor, kontrol bea cukai atau pertanyaan mengganggu', menurut penulis Oliver Bullough. Ia menambahkan, 'Tidak banyak produk lain yang begitu berguna bagi penjahat, dan begitu mengancam sistem keuangan, yang diizinkan berkembang dengan regulasi begitu sedikit.'
Runtuhnya Bitcoin meningkat pada 10 Oktober, ketika Trump mengumumkan tarif 100 persen terhadap China, meskipun dibatalkan beberapa hari kemudian. Hal ini memicu posisi leverage terlepas, dengan platform seperti Hyperliquid memaksa penjualan. Sekitar 160.000 trader kehilangan kepemilikan, termasuk satu trader yang rugi $US96,5 juta dan Andrew Tate rugi senilai $US700.000.
Volatilitas Bitcoin telah menyelaraskannya erat dengan indeks Nasdaq, mencapai korelasi 80 persen baru-baru ini, memposisikannya sebagai aset berisiko tinggi daripada tempat aman. Tidak seperti emas, yang memiliki kegunaan praktis dan stabilitas relatif, Bitcoin tidak menghasilkan pendapatan dan menghadapi pertanyaan tentang penggerak masa depannya.