Le Nordrheinische Ärzteversorgung (NAEV), un fonds de pension pour médecins en Rhénanie-du-Nord-Westphalie, s’est engagé à hauteur de 17 millions d’euros dans des investissements en cryptomonnaies après une période de test de deux ans. Le fonds a porté son allocation à jusqu’à 0,5 % des actifs totaux, en se concentrant sur une stratégie impliquant des entreprises blockchain. Il s’agit de la première incursion du fonds dans l’univers crypto via des produits négociés en bourse.
Le Nordrheinische Ärzteversorgung (NAEV), fonds de pension de première ligne pour médecins dans l’État de Rhénanie-du-Nord-Westphalie en Allemagne, s’est aventuré dans les cryptomonnaies après une évaluation approfondie de deux ans. Initialement, le fonds a testé deux stratégies d’investissement, allouant un maximum de 0,1 % de ses actifs totaux —environ 17 millions d’euros— à ces approches.
Le directeur des investissements Bernd Franken a expliqué que la première stratégie consistait en un panier pondéré par capitalisation des 10 plus grandes cryptomonnaies. La seconde était un fonds actions de niche, avec environ 80 % investis dans des entreprises crypto et blockchain et jusqu’à 25 % directement en cryptomonnaies. Ces investissements ont été réalisés via des produits négociés en bourse (ETP), avec un suivi étroit des performances au milieu d’une forte volatilité.
Franken a noté que les rendements pendant la période de test ont varié entre 100 % et 300 %, malgré des fluctuations extrêmes du marché. Cependant, à la fin du test, la NAEV s’est désinvestie de la première stratégie, la considérant spéculative comme l’or, sans valeur intrinsèque pilotant les mouvements de prix. Le fonds a conservé la seconde stratégie, citant ses solides performances comme base de croissance future.
Le volume d’investissement actuel reste inférieur à 0,5 % des actifs totaux de la NAEV, positionnant la crypto comme une détention satellite mineure plutôt qu’un élément central du portefeuille. Cette approche prudente s’aligne sur les tendances plus larges en Allemagne, où les fonds de pension évitent souvent les cryptomonnaies en raison de leur volatilité et des défis réglementaires.
Le directeur général de la société de conseil Clemens Schuerhoff a mis en lumière les risques, incluant les opérations décentralisées de blockchain, les problèmes de contrepartie et les difficultés d’intégration de tels actifs dans les modèles de risque traditionnels. La loi allemande sur l’emplacement des fonds autorise les fonds spéciaux à allouer jusqu’à 20 % aux cryptomonnaies, bien que les investissements directs via portefeuilles blockchain soient rares. À titre de comparaison, un fonds de pension britannique a alloué 3 % —soit 1,5 million de livres— au bitcoin l’an dernier après due diligence, voyant une hausse de 56 % de sa valeur sur un an. Aux États-Unis, un décret exécutif d’août a permis aux plans à cotisations définies d’inclure des actifs numériques.
