Le ministre des Finances Fernando Haddad a déclaré que le gouvernement discute de la délégation de la supervision des fonds d'investissement à la Banque centrale, actuellement sous la responsabilité de la CVM. Cette proposition intervient au milieu de la croissance exponentielle du secteur et de scandales comme celui de Banco Master. Le marché financier semble ouvert à la discussion, en priorisant la protection des investisseurs.
L'industrie des fonds d'investissement brésiliens a connu une croissance significative au cours de la dernière décennie, sans que la régulation n'ait suivi le rythme, selon les acteurs du marché. De 2015 à 2025, le nombre de fonds sous supervision de la CVM a bondi de 14 799 à 33 163, soit une augmentation de 125 %. Les FIDCs (Fonds d'investissement en droits de crédit) sont passés de 553 à 3 802, une expansion de 587 %, tandis que les actifs totaux des fonds sont passés de 3,5 billions de reais à 10,7 billions de reais, soit +207 %. Le 19 janvier 2026, le ministre des Finances Fernando Haddad, dans une interview à UOL News, a plaidé pour le transfert de cette supervision à la Banque centrale (BC). « La Banque centrale doit commencer à superviser les fonds », a-t-il déclaré, soulignant des discussions au sein de l'exécutif pour élargir le champ réglementaire de la BC. L'idée suit le modèle des « twin peaks », adopté en Australie et en Angleterre, qui régule par fonction plutôt que par produit. Ce débat est motivé par des fraudes récentes, comme le scandale de Banco Master, en cours d'enquête par le STF sous la direction du ministre Dias Toffoli, qui a refusé de se récuser malgré les critiques de la PF, de la BC et de la PGR. Des audits depuis 2019 ont signalé des irrégularités dans la banque, liées à l'administrateur Reag. Anbima, l'association du secteur, a déclaré être ouverte à la discussion sur la question, en insistant sur l'optimisation des processus et la protection des investisseurs. « Nous reconnaissons les contraintes budgétaires de la CVM, mais tout changement doit être prudent et transparent », a indiqué l'entité. Les experts divergent : Hudson Bessa s'interroge sur la manière dont les fraudes ont pu croître sans être détectées par la CVM, tandis que Guilherme Bruschini met en garde contre les risques de bureaucratie sans améliorations réelles. Roberto Panucci plaide pour une supervision intégrée, et Adilson Bolico voit une plus grande agilité à la BC. Arthur Longo Ferreira suggère un modèle hybride avec une coopération renforcée. La CVM n'a pas commenté.