Finanzminister Fernando Haddad erklärte, dass die Regierung die Delegierung der Aufsicht über Investmentfonds an die Zentralbank diskutiert, die derzeit bei der CVM liegt. Dieser Vorschlag kommt inmitten des exponentiellen Wachstums des Sektors und Skandalen wie Banco Master. Der Finanzmarkt scheint offen für die Diskussion, wobei der Schutz der Anleger priorisiert wird.
Die brasilianische Investmentfonds-Branche ist in den letzten zehn Jahren erheblich gewachsen, ohne dass die Regulierung Schritt gehalten hat, so Marktteilnehmer. Von 2015 bis 2025 stieg die Zahl der unter CVM-Aufsicht stehenden Fonds von 14.799 auf 33.163, ein Zuwachs von 125 %. FIDCs (Investmentfonds in Forderungsrechten) wuchsen von 553 auf 3.802, eine Ausweitung um 587 %, während die Gesamtvermögenswerte der Fonds von 3,5 Billionen Real auf 10,7 Billionen Real anstiegen, +207 %. Am 19. Januar 2026 plädierte Finanzminister Fernando Haddad in einem Interview mit UOL News dafür, diese Aufsicht an die Zentralbank (BC) zu übertragen. „Die Zentralbank muss mit der Überwachung der Fonds beginnen“, sagte er und hob Gespräche in der Exekutive zur Erweiterung des regulatorischen Rahmens der BC hervor. Die Idee folgt dem „Twin-Peaks“-Modell, das in Australien und England angewandt wird und nach Funktionen statt nach Produkten reguliert. Diese Debatte wird durch jüngste Betrugsfälle angetrieben, wie den Banco-Master-Skandal, der vom STF unter Leitung von Minister Dias Toffoli untersucht wird, der trotz Kritik von PF, BC und PGR nicht zurücktreten wollte. Audits seit 2019 wiesen Unregelmäßigkeiten bei der Bank aus, die mit dem Verwalter Reag in Verbindung stehen. Anbima, der Branchenverband, erklärte sich bereit, das Thema zu diskutieren, und betonte die Optimierung von Prozessen und den Anlegerschutz. „Wir erkennen die Haushaltsbeschränkungen der CVM an, aber jede Änderung muss sorgfältig und transparent sein“, hieß es in der Stellungnahme der Organisation. Experten sind geteilter Meinung: Hudson Bessa fragt, wie die Betrügereien unbemerkt von der CVM wachsen konnten, während Guilherme Bruschini vor bürokratischen Risiken ohne echte Verbesserungen warnt. Roberto Panucci plädiert für eine integrierte Aufsicht, Adilson Bolico sieht mehr Agilität bei der BC. Arthur Longo Ferreira schlägt ein hybrides Modell mit gestärkter Kooperation vor. Die CVM hat nicht kommentiert.
