Minat Wall Street terhadap mata uang kripto melonjak, dengan perusahaan besar seperti BlackRock meluncurkan ETF Bitcoin yang memecahkan rekor. Namun, sebagian besar perdagangan institusional tetap off-chain karena blockchain gagal memenuhi standar kinerja. Annabelle Huang dari Altius Labs berpendapat bahwa peningkatan diperlukan untuk membawa institusi on-chain.
Nafsu Wall Street terhadap kripto lebih kuat dari sebelumnya. ETF Bitcoin BlackRock telah memecahkan rekor inflow, sementara Fidelity dan VanEck memperkenalkan produk spot baru. Nasdaq bahkan mengisyaratkan perluasan infrastruktur perdagangan aset digitalnya. Namun, hampir tidak ada aktivitas ini yang terjadi on-chain. Institusi memperlakukan kripto sebagai kelas aset yang sah untuk investasi tetapi bukan sebagai tempat operasional. Sebagian besar perdagangan, penyelesaian, dan pembuatan pasar terjadi di server pribadi dan rel tradisional.
Isu inti adalah bahwa blockchain saat ini tidak memenuhi standar institusional untuk kecepatan, keandalan, dan ketahanan. Seperti yang dicatat Annabelle Huang, co-founder dan CEO Altius Labs, "Meskipun tingkat investasi institusional mencapai rekor, sebagian besar perusahaan Wall Street masih berdagang off-chain." Blockchain sering macet di bawah tekanan, menyebabkan kegagalan transaksi yang tidak terduga dan biaya gas yang berfluktuasi. Penyelesaian optimis di Layer 2 atau rollups bisa memerlukan rollback, membalikkan perdagangan. Latensi blockchain, berkisar dari detik hingga menit, tertinggal dari pasar tradisional di mana perusahaan berinvestasi jutaan dalam kabel serat optik untuk keuntungan nanodetik.
Institusi lebih memilih ETF kripto, memungkinkan paparan melalui sistem yang familiar dan dioptimalkan. Untuk menarik perdagangan on-chain, blockchain harus melampaui kecepatan tradisional. Huang menyarankan peningkatan seperti paralelisme tingkat instruksi dengan resolusi konflik deterministik untuk memproses perdagangan secara bersamaan tanpa kesalahan, menghilangkan bottleneck I/O, dan menawarkan konektivitas plug-in agnostic VM untuk integrasi mulus. Menerbitkan data kinerja dunia nyata pada perangkat keras aktual akan membangun kepercayaan.
Perdagangan off-chain mengkonsentrasikan likuiditas di sistem pribadi, mengurangi transparansi dan membatasi potensi inovatif kripto, terutama untuk aset dunia nyata yang ditokenisasi. Namun, kemajuan terlihat: peluncuran blockchain sendiri oleh Robinhood menandakan institusi mengambil inisiatif. Sekali blockchain terbukti lebih cepat dan transparan, Huang memprediksi pergeseran on-chain, mengubah kripto dari aset menjadi teknologi penggerak pasar.