O interesse de Wall Street em criptomoedas disparou, com firmas importantes como BlackRock lançando ETFs de Bitcoin que quebram recordes. No entanto, a maioria do trading institucional permanece off-chain devido à falha das blockchains em atender aos padrões de desempenho. Annabelle Huang da Altius Labs argumenta que melhorias são necessárias para trazer instituições on-chain.
O apetite de Wall Street por cripto é mais forte do que nunca. O ETF de Bitcoin da BlackRock quebrou recordes de influxo, enquanto Fidelity e VanEck introduziram novos produtos spot. A Nasdaq até insinuou expandir sua infraestrutura de trading de ativos digitais. No entanto, quase nenhuma dessa atividade ocorre on-chain. As instituições tratam cripto como uma classe de ativos legítima para investimento, mas não como um local operacional. A maior parte do trading, liquidação e market-making acontece em servidores privados e trilhos tradicionais.
O problema central é que as blockchains atuais não atendem aos padrões institucionais de velocidade, confiabilidade e resiliência. Como observa Annabelle Huang, cofundadora e CEO da Altius Labs, "Apesar dos níveis recordes de investimento institucional, a maioria das firmas de Wall Street ainda negocia off-chain." Blockchains frequentemente congestionam sob estresse, levando a falhas de transações imprevisíveis e taxas de gás flutuantes. Liquidação otimista em Layer 2 ou rollups pode exigir rollbacks, revertendo trades. A latência de blockchain, variando de segundos a minutos, fica atrás dos mercados tradicionais onde firmas investem milhões em cabos de fibra ótica para vantagens de nanossegundos.
As instituições preferem ETFs de cripto, permitindo exposição via sistemas familiares e otimizados. Para atrair trading on-chain, blockchains devem exceder velocidades tradicionais. Huang sugere melhorias como paralelismo em nível de instrução com resolução de conflitos determinística para processar trades simultaneamente sem erros, eliminando gargalos de I/O, e oferecendo conectividade plug-in agnóstica a VM para integração perfeita. Publicar dados de desempenho do mundo real em hardware atual construiria confiança.
O trading off-chain concentra liquidez em sistemas privados, reduzindo transparência e limitando o potencial inovador da cripto, especialmente para ativos do mundo real tokenizados. No entanto, há progresso evidente: o lançamento da própria blockchain pela Robinhood sinaliza instituições tomando iniciativa. Uma vez que blockchains provem ser mais rápidas e transparentes, Huang prevê uma mudança on-chain, transformando cripto de um ativo em uma tecnologia que move mercados.