ラガルド氏、ユーロのグローバルな役割強化を促す
パリでの講演で、ECB総裁のクリスティーヌ・ラガルド氏は、ユーロの国際的地位を高め、欧州の開放性を経済的強みに変えるよう呼びかけた。彼女は、米国の混乱の中で最近の安全資産としてのユーロへの流入が為替レートに圧力をかけた点を強調し、より深い市場と統合の必要性を指摘した。ラガルド氏は、よりグローバルなユーロが輸出業者を守り、外部ショックに対するレジリエンスを育む可能性を強調した。
欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、2025年10月7日、パリで開催されたBusiness Franceのイベント「Business en Européens」で、「開放性を強みに変える：ユーロの瞬間」と題した講演を行った。彼女は、1970年代のジョン・コナリーの発言「ドルは我々の通貨かもしれないが、それは君たちの問題だ」を引用して始め、現在もその響きがあると指摘した。2025年初頭の米政策の混乱の中で投資家がユーロを安全資産として求めた結果、為替レートが上昇した。
ラガルド氏は、欧州の輸出が昨年ほぼ4兆ユーロに達し、世界最大の開放的な主要経済だが、貿易と地政学の絡み合いに脆弱であると説明した。通貨のグローバルな役割と為替レートの強さの間に機械的な長期的なつながりはないと明確にし、準備通貨としての支配力にもかかわらず変動したドルの歴史を挙げた。ユーロの場合、第1の10年間でグローバル役割と為替レートが共に上昇し、金融危機後に低下したが、第3の10年間で切り離された。
ユーロ圏は深い外国為替市場から利益を得ており、USD/EURの取引量はEUR/CHFやEUR/JPYの20倍で、輸入の52%がユーロで請求され、ボラティリティを緩和する。しかし、AAAおよびAA格付けのソブリン債市場は6.6兆ユーロで、米国の5分の1、株式市場は2009年以降の収益が低く規模が半分以下である。家計貯蓄の11.5兆ユーロ超が預金にあり、生産的な投資を妨げている。
安全資産流入はユーロを膨張させ輸出業者を傷つけるリスクがあり、欧州を米決定の「無垢な傍観者」に位置づける。これに対抗するため、ラガルド氏は単一市場の完成、貯蓄・投資連合の構築、2032年までにEU輸出を40%押し上げる貿易協定の締結を提唱した。EUは72カ国を貿易でリードし、世界GDPの40%をカバー、世界貿易の5分の2がユーロで請求される。
デジタルユーロやTARGET Instant Paymentの相互接続、ECBの流動性ラインなどの国境を越えた支払いの強化は、より広い使用を促進する。2007年以来最高のEUへの信頼を伴う制度の完全性の維持が鍵だ。ユーロ圏内貿易の2%上昇は、新関税による対米輸出9%減（660億ユーロ相当）を相殺できる。
結論として、ラガルド氏はアントワーヌ・ド・サン＝テグジュペリを引用：「未来とは、ただ現在を秩序づけることだけだ」と、ユーロを安定の柱とする改革を促した。