上院の2つの委員会が、米国におけるデジタル資産の規制監督を明確にする競合する草案を公表し、SECとCFTC間の議論を再燃させた。下院で可決された法案を基に、これらの提案はビットコインやイーサリアムなどの暗号資産の監視役割を定義することを目指す。これらの草案は市場構造、開示、取引所の運営に関する変更を約束している。
ワシントンは長年、デジタル資産に対する規制権限について議論してきた。2025年のデジタル資産市場明確化法は今夏下院を通過したが、上院はこれまで行動を起こしていなかった。2025年11月、上院の2つの委員会が競合する草案を公表し、それぞれSEC-CFTCの縄張り争いに秩序をもたらすことを目指した。
上院農業委員会の草案は、ジョン・ブーズマン上院議員とコリー・ブッカー上院議員が主導し、「デジタル商品」とそのスポット市場に対するCFTCの役割を拡大する。取引所、ブローカー、ディーラーの登録を要求し、伝統的な商品監督と同様である。中間業者は適格なカストディアンを利用し、顧客資産を分離して紛争を避けなければならない。同法案は重複領域でのCFTC-SEC共同ルールメイキングを許可し、下院の明確化法を基盤とする。米国のビットコインプラットフォームはデジタル商品取引所として登録され、新しい資本およびカストディ規則を遵守し、小売投資家保護を強化する。ETFはSEC管轄のままとし、CFTCは報告と監視に焦点を当て、より良い市場洞察を得る。
対照的に、上院銀行委員会の責任ある金融革新法は、「付随資産」—投資契約から生じる交換可能なデジタル商品—を扱う。SECにこれらに対する権限を与え、トークン配布、ガバナンス、リスクに関する開示を義務付ける。SECには「投資契約」の定義に約2年をかけ、分散化認証プロセスを導入する。イーサリアムのようなプロジェクトはSEC監督から始め、ガバナンスが十分に分散化されれば商品ステータスに「卒業」できる。ビットコインはCFTC下に分類される可能性が高く、企業関連トークンは分散化が証明されるまでSECに留まる。取引所は二重登録、厳格な資本規則、透明な取引が必要になる可能性がある。
タイミングは不確実で、銀行草案はルールメイキングの期限を設定するが、農業草案は質問を残す。両者は将来の調整を必要とする。下院法案は通過したが、上院の議論は反対の中で続く。これらの草案はスポット会場、トークン分類、取引所遵守の潜在的進化を概説し、進行中の規制議論を地図化する。