Dos comités del Senado han publicado borradores competidores para aclarar la supervisión regulatoria de los activos digitales en EE.UU., reavivando el debate entre la SEC y la CFTC. Basándose en un proyecto de ley aprobado por la Cámara, estas propuestas buscan definir roles para la vigilancia de criptomonedas como Bitcoin y Ethereum. Los borradores prometen cambios en las estructuras de mercado, divulgaciones y operaciones de exchanges.
Washington ha debatido durante mucho tiempo la autoridad regulatoria sobre los activos digitales. La Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales de 2025 fue aprobada por la Cámara este verano, pero el Senado no había actuado hasta ahora. Dos comités del Senado publicaron borradores competidores en noviembre de 2025, cada uno con el objetivo de crear orden en la guerra de territorios entre la SEC y la CFTC.
El borrador del Comité de Agricultura del Senado, liderado por los senadores John Boozman y Cory Booker, amplía el rol de la CFTC sobre “commodities digitales” y sus mercados spot. Requiere el registro de exchanges, brokers y dealers, similar a la supervisión de commodities tradicionales. Los intermediarios deben usar custodios calificados y segregar los activos de los clientes para evitar conflictos. El proyecto de ley permite la elaboración conjunta de reglas por parte de la CFTC y la SEC en áreas superpuestas y se basa en la Ley de Claridad de la Cámara. Las plataformas de Bitcoin en EE.UU. se registrarían como exchanges de commodities digitales, cumpliendo con nuevas reglas de capital y custodia con protecciones mejoradas para el inversor minorista. Los ETF permanecerían bajo la jurisdicción de la SEC, mientras que la CFTC se centraría en el reporte y la vigilancia para obtener mejores perspectivas del mercado.
En contraste, la Ley de Innovación Financiera Responsable del Comité Bancario del Senado aborda “activos ancillares”—commodities digitales fungibles derivados de contratos de inversión. Otorga a la SEC autoridad sobre estos, exigiendo divulgaciones sobre distribuciones de tokens, gobernanza y riesgos. La SEC tiene aproximadamente dos años para definir un “contrato de inversión” e introduce un proceso de certificación de descentralización. Proyectos como Ethereum podrían comenzar bajo la supervisión de la SEC pero “graduarse” al estatus de commodity una vez que la gobernanza se descentralice lo suficiente. Bitcoin probablemente caería bajo la CFTC, mientras que los tokens vinculados a empresas permanecerían con la SEC hasta que se demuestre su descentralización. Los exchanges podrían necesitar registro dual, reglas de capital más estrictas y trading transparente.
El timing sigue siendo incierto, con el borrador Bancario estableciendo plazos para la elaboración de reglas pero el borrador Agrícola dejando preguntas abiertas. Ambos requieren coordinación futura. El proyecto de la Cámara ha sido aprobado, pero las discusiones en el Senado continúan en medio de oposición. Estos borradores delinean evoluciones potenciales para venues spot, clasificaciones de tokens y cumplimiento de exchanges, mapeando el debate regulatorio en curso.