Ao iniciar 2026, os mercados de criptomoedas enfrentam incerteza após um 2025 decepcionante, em que o Bitcoin caiu 5,7% no geral e 23,7% no quarto trimestre. Especialistas do setor debatem se os ciclos tradicionais de quatro anos ainda se aplicam, apontando em vez disso fatores macroeconômicos e adoção institucional como principais impulsionadores. Embora riscos de um bear market profundo persistam, alguns preveem consolidação estrutural levando a pisos de preço mais altos.
O mercado de cripto entrou em 2026 em meio a dúvidas após 2025 desafiar expectativas otimistas alimentadas por um presidente pró-cripto dos EUA, cortes de juros do Federal Reserve e injeções de liquidez. O fraco desempenho do Bitcoin —seu pior T4 desde 2018— levou analistas a repensarem modelos preditivos.
Ciclos tradicionais de quatro anos do Bitcoin, ligados a halvings, podem não dominar mais, argumentam especialistas. Nic Puckrin, cofundador da Coin Bureau, observou que a aceitação institucional via ETFs mudou a dinâmica: “De agora em diante, os fatores impulsionadores provavelmente serão macroeconômicos ou geopolíticos, não baseados no tempo. O Bitcoin está cada vez mais dançando no mesmo ritmo de outros ativos financeiros agora.” Jamie Elkaleh, CMO da Bitget Wallet, descreveu um efeito de “des-halving”, onde fluxos de ETFs suavizam a volatilidade, tornando ciclos macro mais relevantes.
Andrei Grachev, sócio gerente da DWF Labs, acrescentou que as criptos agora agem como uma classe de ativo global, reduzindo a dependência de previsões cíclicas simples. Uma alternativa, o Ciclo Benner, rotula 2026 como período de “bons tempos, preços altos”, sugerindo potencial altista. No entanto, Elkaleh alertou contra resultados binários, prevendo “consolidação estrutural” com piso mais alto que ciclos passados, apoiado por ETFs, tesourarias corporativas e políticas como a Lei GENIUS.
Grachev previu divergência, com Bitcoin liderando enquanto altcoins variam amplamente, após o crash de 10 de outubro que resetou excessos. Puckrin viu os meses recentes como repricing, com holders de longo prazo vendendo e instituições comprando, esperando volatilidade mas novo ATH em 2027.
Riscos bear incluem aperto de liquidez, estouro de bolha de IA ou mudanças na política do Fed, potencialmente derrubando Bitcoin para US$ 55.000–60.000, segundo Elkaleh. Puckrin destacou necessidade de choques globais como vendas de tesouro. Vasilenko da Paybis alertou para fluxos institucionais parados, enquanto Sakharov da WeFi apontou alavancagem oculta em produtos.
Contrapontos bull envolvem alavancagem mais saudável, influxos institucionais e adoção soberana. Grachev enfatizou clareza regulatória, e Elkaleh notou potencial para Bitcoin acima de US$ 150.000 se tokenização de ativos reais avançar. Sinais iniciais a observar incluem métricas on-chain, liquidez em derivativos e tendências de stablecoins, à medida que mercados amadurecem além do preço sozinho.
