O token de linha de crédito sobre o valor da casa da Figure, conhecido como Figure Heloc, disparou para se tornar a décima maior criptomoeda por tamanho de mercado, ultrapassando US$ 15 bilhões. No entanto, o token enfrenta críticas por sua atividade limitada onchain e liquidez. Defensores o defendem como um ativo do mundo real legítimo na blockchain.
Figure, uma empresa fintech especializada em empréstimos com garantia imobiliária, viu seu token proprietário, Figure Heloc, subir ao proeminência nos rankings de criptomoedas. Representando empréstimos garantidos por imóveis na blockchain Provenance, o valor do token cresceu para mais de US$ 15 bilhões nos últimos meses, garantindo sua posição como o décimo maior ativo cripto em trackers como CoinGecko. Isso o coloca ao lado de tokens estabelecidos como ADA do Cardano e Dogecoin, que ostentam US$ 16 bilhões em capitalização de mercado. Críticos, no entanto, questionam sua inclusão nesses rankings. Eles apontam o uso mínimo onchain do token e baixa liquidez como razões pelas quais ele não se alinha com criptomoedas mais ativas. Em setembro, 0xngmi, o chefe pseudônimo do provedor de dados DefiLlama, expressou ceticismo: “Não temos certeza de como US$ 12 bilhões em ativos estão sendo negociados quando há tão poucos ativos na cadeia para negociá-los”. Ele ainda se perguntou: “Como parece que a maioria dos detentores não está transferindo esses ativos com suas chaves, eles estão apenas espelhando seu próprio banco de dados interno na cadeia?”. Tais preocupações destacam questões mais amplas na tokenização de ativos do mundo real (RWAs), onde entidades podem emitir tokens respaldados por holdings offchain sem negociação genuína na blockchain. O CEO da Figure, Mike Cagney, rebateu as críticas, afirmando que os empréstimos são negociados ativamente na Provenance e agora servem como colateral no Figure Markets. “Embora não sejam BTC, são ativos em uma cadeia pública”, declarou. Esse desenvolvimento coincide com o crescente interesse em RWAs, com o DefiLlama relatando mais de US$ 17 bilhões em circulação e o RWA.xyz estimando mais de US$ 23 bilhões. A Figure posiciona sua abordagem blockchain como uma forma de melhorar a liquidez para ativos tradicionalmente ilíquidos como empréstimos. Como notou Cagney em uma carta de setembro: “Ao pegar ativos historicamente ilíquidos — como empréstimos — e colocar esses ativos e seu histórico de desempenho onchain, a blockchain pode trazer liquidez para mercados que nunca tiveram tal”. Em resposta ao debate, o RWA.xyz refinou sua categorização desde setembro, distinguindo entre ativos distribuídos e representados. O Figure Heloc cai no último grupo, semelhante ao Broadridge DLR, que gerencia US$ 350 bilhões em RWAs onchain. Adam Lawrence, cofundador do RWA.xyz, comentou no X: “Estamos cozinhando novas métricas para mostrar a nuance em coisas como Tradable e Figure. São empresas legítimas focadas em instituições que, no final, impulsionarão a maioria do volume no cripto”.