Institutionella investerare använder alltmer BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) för inkomstgenerering genom covered-call-strategier. Öppet intresse för optioner på IBIT har nått nästan sju miljoner kontrakt, vilket motsvarar cirka 44 miljarder dollar i notionellt värde. Denna förskjutning belyser en övergång från spekulativ handel till stabil skörd av avkastning från Bitcoins volatilitet.
Optionsmarknaden för BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) har vuxit betydligt, med öppet intresse nära sju miljoner kontrakt. Detta översätts till ungefär 44 miljarder dollar i notionell exponering, där call-positioner dominerar med en put-to-call-kvot på 0,40. Aktiviteten är koncentrerad till strikes från 65 till 75 dollar och förfallon i slutet av oktober och november, i linje med systematiska covered-call-skrivningsstrategier.
Investerare håller IBIT-aktier för exponering mot Bitcoin och säljer kortfristiga, out-of-the-money-calls för att fånga premier. Max pain-nivåer för närliggande förfallon ligger i mitten av 60-dollarsintervallet, nära IBIT:s nuvarande pris på cirka 63 dollar, vilket indikerar fokus på inkomst framför riktade vad. På den offshore-marknaden på Deribit visar Bitcoin-optioner dominans av långt out-of-the-money-calls på 120 000 till 210 000 dollar och puts på 80 000 till 100 000 dollar, med 46,6 miljarder dollar i notionell exponering som vida överstiger 1,6 miljarder dollar i riskpremier.
Terminsmarknaderna återspeglar denna lugnare miljö, med årliga basispremier i låga till medelhöga ensiffriga tal, ner från tvåsiffriga nivåer 2021. Covered-call-tillvägagångssättet innebär att sälja enmånaderscalls cirka 10 procent över marknadspriset, vilket ger 12-20 procent årlig avkastning beroende på volatilitet. Detta tilltalar institutioner som mutualfonder och pensioner som söker reglerad exponering via en 40 Act ETF.
Bitcoins 30-dagars realiserade volatilitet har sjunkit med cirka 60 procent under det senaste kvartalet, delvis på grund av tung short-call-försörjning och återförsäkringshedging som dämpar prisrörelser. Trots ett utflöde på 100,7 miljoner dollar från IBIT den 20 oktober förblev optionsvolym och öppet intresse stabilt runt samma strikes. Denna ihärdighet understryker strategins oberoende från dagliga stämningar, och förvandlar Bitcoin till en avkastningsgenererande tillgång inom traditionell finans.