تظهر بيانات حديثة أن ولايات الهند ذات الدخل المنخفض مثل أوتار براديش وراجستان وبيهار تنمو أسرع من الولايات الأغنى بعد الجائحة. يدفع هذا التقارب زيادة الإنفاق الرأسمالي العام. ومع ذلك، يواجه الحفاظ على هذا الزخم تحديات من ضغوط الإيرادات وزيادة الإنفاق الجاري.
يعتمد قوة الاقتصاد الهندي على قوة ولاياته، حيث يمثل الناتج المحلي الإجمالي الوطني مجموع ناتج الولايات المحلي الإجمالي. وفقًا لبرانجول بهانداري، الاقتصادي الرئيسي للهند في HSBC، تمتلك الولايات ذات الدخل المنخفض إمكانيات كبيرة للحاق بالمتأخرين يمكن أن تولد نموًا قويًا في الظروف المناسبة.
في الفترة ما قبل الجائحة (FY13-FY19)، لم تكن هناك علامات على التقارب؛ نمت الولايات ذات الدخل المنخفض ببطء أكبر، مما أدى إلى تباعد. لكن في عصر ما بعد الجائحة (FY19-FY25)، تنمو الولايات ذات الدخل المنخفض أسرع في المتوسط، خاصة أوتار براديش وراجستان وبيهار. حدث هذا التحول أثناء وبعد الجائحة، عندما كان من المتوقع أن تعاني الولايات ذات الدخل المنخفض أكثر.
تكمن التفسير الرئيسي في الإنفاق الرأسمالي العام على مستوى الولاية. استثمرت الولايات الناشئة مثل أسام وأوتار براديش وراجستان وبيهار بشكل كبير في البنية التحتية في السنوات الأخيرة. يعزز هذا الإنفاق العمود الفقري المادي للنشاط الاقتصادي، ويرسل إشارة لحكومة موجهة نحو الإصلاح، ويجذب استثمارات القطاع الخاص.
الإيرادات القوية للولايات أمر حاسم للإنفاق الرأسمالي العام. مباشرة بعد الجائحة، زادت التحويلات المركزية إلى الولايات، وحتى مع انتهاء تعويض GST، بدأت قروض الإنفاق الرأسمالي للولايات، مما حافظ على ارتفاع الإيرادات. ومع ذلك، تضعف إيرادات الضرائب المركزية الآن بسبب تخفيضات الضرائب ونمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي الأقل، مما قد يقلل من إيرادات الولايات، حيث يتم مشاركة 41 في المئة من مجمل الضرائب القابلة للتوزيع مع الولايات.
انخفضت إيرادات الولايات في FY25، وبدلاً من خفض الإنفاق الرأسمالي، وسعت الولايات العجز المالي. بالإضافة إلى ذلك، أدت موجة من برامج التحويل النقدي الجديدة أو المحسنة قبل انتخابات الولايات إلى زيادة الإنفاق الجاري. حافظت ولايات مثل تشهاتيسغار وماديا براديش وراجستان وأوديشا وتلانجانا وأندرا براديش على الإنفاق الرأسمالي خلال دورات الانتخابات حتى الآن.
يمكن للمركز توسيع برنامج قروض الإنفاق الرأسمالي لدعم الولايات، الذي نما من 120 مليار روبية في FY21 إلى 1.5 تريليون روبية في FY26. يجب على الولايات تنفيذ إصلاحات، مثل قانون العلاقات الصناعية الذي يرفع عتبة الإنهاء من 100 إلى 300 موظف، مع إمكانية زيادته من قبل الولايات. توجد فرص لجذب الاستثمار الأجنبي المباشر في الصناعات المكثفة للعمالة مثل النسيج والأحذية وسط تحولات سلاسل التوريد العالمية.
في الختام، تظهر الولايات الناشئة في الهند علامات مبكرة لنمو أسرع. إذا حافظت على الإنفاق الرأسمالي العام واستغلت الإصلاحات، يمكنها دفع موقف الهند العالمي الصاعد.
