قررت لجنة السياسة النقدية في البنك الاحتياطي الهندي الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير عند 5.25% في اجتماع فبراير، مشيرة إلى تحسن آفاق النمو بفضل صفقة التجارة الهندية الأمريكية الأخيرة. يأتي هذا القرار بعد سلسلة منخفضات أسعار الفائدة في 2025 وسط تضخم هادئ، ويعكس تفاؤلاً بشأن نمو الناتج المحلي الإجمالي واستقرار القطاع الخارجي.
أعلن البنك الاحتياطي الهندي (RBI) يوم 7 فبراير 2026 قراره بالحفاظ على سعر الريبو السياسي عند 5.25% ووضعية السياسة محايدة خلال اجتماع لجنة السياسة النقدية (MPC). يأتي ذلك بعد خفضات تراكمية لأسعار الفائدة بمقدار 125 نقطة أساس في 2025، مما ينهي دورة التيسير مع إظهار اقتصاد الهند مرونة. يدعم القرار تقديرات نمو الناتج المحلي الإجمالي المتقدمة بنسبة 7.4% للسنة المالية 26 وتوقعات بنسبة 7.2% للسنة المالية 27، جزئياً بسبب اتفاقية التجارة المؤقتة بين الهند والولايات المتحدة. بموجب الصفقة، التي أُعلنت عبر بيان مشترك من البيت الأبيض، ستخفض الولايات المتحدة الرسوم الجمركية المتبادلة على السلع الهندية إلى 18% من 25%، تغطي عناصر مثل النسيج والملابس والآلات. بدورها، ستقضي الهند على الرسوم الجمركية أو تقللها على السلع الصناعية الأمريكية والمنتجات الزراعية مثل زيت فول الصويا والنبيذ. كما تنوي الهند شراء 500 مليار دولار من منتجات الطاقة الأمريكية وقطع الطائرات والمعادن الثمينة والتكنولوجيا والفحم الكوكي على مدى خمس سنوات. الرسوم الجمركية الأمريكية السابقة، الفعالة من سبتمبر 2025، أدت إلى انخفاض بنسبة 2.2% في صادرات الهند غير البترولية إلى الولايات المتحدة خلال سبتمبر-نوفمبر 2025، مما أثر على قطاعات مثل الأحجار الكريمة والمجوهرات والنسيج. تباطأ نمو الصادرات غير البترولية الإجمالي إلى 3.5% في تلك الفترة من 7.3% سابقاً. من المتوقع أن تعزز صفقة التجارة، إلى جانب اتفاقيات مع الاتحاد الأوروبي ونيوزيلندا وعُمان، الصادرات وتدفقات رأس المال. يظل التضخم مريحاً عند 3.2% للربع الرابع من السنة المالية 26، مع تضخم أساسي عند 2.6% في ديسمبر 2025. يتوقع RBI التضخم عند 4% للسنة المالية 27، بافتراض طقس طبيعي. قال حاكم RBI سانجاي مالوترا: «ستظل أسعار السياسة النقدية منخفضة لفترة طويلة (وستنخفض أكثر»، مشيراً إلى الاستعداد لدعم النمو إذا لزم الأمر. لاحظ اقتصاديون مثل برانجول بهانداري من HSBC التحول إلى استقرار الأسعار، متأثراً بالميزانية وصفقات التجارة. أبرز ساميران تشاكرابورتي من Citibank راحة RBI مع توقعات التضخم رغم تأثيرات القاعدة. شددت MPC في قرارها على استمرارية قوة الخدمات وزخم الاستثمار والمخاطر من التقلبات العالمية. أعرب RBI أيضاً عن رضاه عن الحسابات الخارجية، حيث تغطي احتياطيات العملات الأجنبية أكثر من 11 شهراً من الواردات وبدون ضغوط تداولية على الروبية. تضيقت السيولة في النظام المصرفي إلى 0.7 تريليون روبية مؤخراً، جزئياً بسبب التدخلات في سوق العملات، لكن صفقة التجارة قد تخفف من احتياجات دعم الروبية.
