2025年7月、トランプ大統領はGENIUS法に署名し、米国におけるstablecoinの連邦監督を確立しました。この立法は、金融リスクへの懸念が高まる中、暗号通貨エコシステムの特定のセグメントを対象としています。この法律は、過去の暗号通貨失敗で露呈した脆弱性を対処しつつ、stablecoinを既存の銀行フレームワークに統合することを目指しています。
暗号通貨の風景は2008年、匿名の発行者サトシ・ナカモトによるBitcoinホワイトペーパーの公開で始まりました。これにより、銀行などの中央仲介者を必要とせずに安全な取引を可能にするデジタル台帳であるブロックチェーン技術が導入されました。最初の暗号通貨であるBitcoinは、参加者間の直接的な価値移転を促進するために暗号学的検証に依存していました。 時間の経過とともに、ブロックチェーンはBitcoinを超えて拡大し、スマートコントラクト、ノンファンジブルトークン（NFT）、さらには不動産登記などのプラットフォームであるEthereumをサポートしました。2024年4月時点で、Bitcoinの時価総額は1.4兆ドルを超え、世界の通貨供給量の約0.3%を占めています。米ドルや金などの資産にペッグされたstablecoinは、2025年初頭に約2500億ドルの価値を持っていました。Bitcoinのような変動性の高い暗号通貨とは異なり、stablecoinは安定した価格を維持し、取引や貸付などの分散型金融活動のためのデジタルキャッシュとして機能します。 このセクターの成長は、規制のギャップを浮き彫りにする事件によって傷つけられました。United States v. Faiellaでは、裁判所が暗号通貨のマネーロンダリング利用に対処しました。ハッカーは日本のMt. Gox取引所から当時4億6000万ドル相当の85万Bitcoinを盗みました。最近では、TerraUSD stablecoinの崩壊が約600億ドルの価値を消滅させました。これらの出来事は、伝統的な金融の規模を反映する未規制の空間におけるリスクを強調しました。 2025年7月に署名されたGENIUS（Guaranteeing National Infrastructure in U.S. Stablecoins）法は、これらの課題に対応し、stablecoin発行者に焦点を当てています。2027年1月発効の主要規定には、Office of the Comptroller of the Currencyの監督下で保険付き預金機関または承認された州認可エンティティに限定したライセンスが含まれます。発行者は、現金や米国財務省短期証券などの低リスク資産で1:1の準備金を保有し、定期的な公開証明と監査が必要です。 追加措置として、stablecoin発行者をBank Secrecy Actに組み込み、マネーロンダリング防止とテロ資金供与対策のため、顧客識別、記録保持、可疑活動報告を義務付けます。発行者は保有に対する利息や利回りを支払えず、投資ではなく決済ツールとして扱います。保有者は償還権と破産時の優先請求権を得ます。この法律は、stablecoinが証券でも商品でもないことを明確にします。 この法律は、stablecoinを伝統的な金融規制に合わせる議会の最初の試みであり、より広範な暗号要素は未規制のままです。
