En juillet 2025, le président Trump a signé la loi GENIUS, établissant une surveillance fédérale des stablecoins aux États-Unis. Cette législation cible un segment spécifique de l'écosystème des cryptomonnaies au milieu de préoccupations croissantes concernant les risques financiers. La loi vise à intégrer les stablecoins dans les cadres bancaires existants tout en traitant les vulnérabilités révélées par les échecs passés des cryptos.
Le paysage des cryptomonnaies a commencé en 2008 avec la publication du Bitcoin White Paper par le pseudonyme Satoshi Nakamoto. Cela a introduit la technologie blockchain, un registre numérique permettant des transactions sécurisées sans intermédiaires centraux comme les banques. Bitcoin, la première cryptomonnaie, s'appuyait sur une vérification cryptographique pour faciliter les transferts directs de valeur entre participants. Au fil du temps, la blockchain s'est étendue au-delà de Bitcoin pour supporter des plateformes comme Ethereum pour les contrats intelligents, les jetons non fongibles (NFT), et même les registres immobiliers. En avril 2024, la capitalisation boursière de Bitcoin a dépassé 1,4 billion de dollars, représentant environ 0,3 % de l'offre monétaire mondiale. Les stablecoins, indexés sur des actifs tels que le dollar américain ou l'or, avaient une valeur d'environ 250 milliards de dollars début 2025. Contrairement aux cryptomonnaies volatiles comme Bitcoin, les stablecoins maintiennent des prix stables, fonctionnant plus comme de l'argent numérique pour les transactions et les activités de finance décentralisée telles que les prêts. La croissance du secteur a été entachée par des incidents soulignant les lacunes réglementaires. Dans United States v. Faiella, les tribunaux ont abordé l'utilisation des cryptomonnaies dans le blanchiment d'argent. Des pirates ont volé 850 000 bitcoins de l'exchange Mt. Gox au Japon, valorisés à 460 millions de dollars à l'époque. Plus récemment, l'effondrement du stablecoin TerraUSD a effacé près de 60 milliards de dollars de valeur. Ces événements ont mis en évidence les risques dans un espace non réglementé reflétant l'échelle des finances traditionnelles. La loi GENIUS (Guaranteeing National Infrastructure in U.S. Stablecoins), signée en juillet 2025, répond à ces défis en se concentrant sur les émetteurs de stablecoins. Les dispositions clés, effectives en janvier 2027, incluent des licences limitées aux institutions de dépôt assurées ou entités chartered par les États approuvées sous la supervision de l'Office of the Comptroller of the Currency. Les émetteurs doivent détenir des réserves 1:1 en actifs à faible risque comme la monnaie physique ou les bons du Trésor américain, avec des attestations publiques et audits réguliers. Des mesures supplémentaires intègrent les émetteurs de stablecoins dans la Bank Secrecy Act pour la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme, exigeant l'identification des clients, la tenue de registres et les rapports d'activités suspectes. Les émetteurs ne peuvent pas payer d'intérêts ou offrir de rendements sur les avoirs pour les traiter comme des outils de paiement, non des investissements. Les détenteurs obtiennent des droits de rachat et des créances prioritaires en cas d'insolvabilité. La loi précise que les stablecoins ne sont ni des titres ni des marchandises. Cette loi marque le premier effort du Congrès pour aligner les stablecoins sur les réglementations financières traditionnelles, bien qu'elle laisse les éléments cripto plus larges non réglementés.
