Um relatório do ANIF afirma que a dívida bruta do Governo Central Nacional da Colômbia encerrou 2025 em $1.194 trilhão, ou 64,4% do PIB, o mais alto desde a pandemia de 2020. A liquidez do Tesouro atingiu mínimas históricas, com o caixa disponível cobrindo apenas cinco dias de obrigações em fevereiro de 2026.
O relatório do ANIF observa que a dívida interna atingiu 45,3% do PIB, o seu mais alto em 26 anos, enquanto a dívida externa ficou em 19,1%. A dívida líquida foi de 58,5% do PIB, abaixo da projeção de 61,3% no Marco Fiscal de Médio Prazo, devido a operações de gestão da dívida em vez de melhorias estruturais, segundo a análise. Em fevereiro de 2026, as reservas de caixa da Diretoria Nacional do Tesouro eram de $6,6 trilhão, 68% abaixo da média histórica, forçando maior emissão de TES a taxas próximas de 14%, não vistas desde 2021. A curva de rendimentos dos TES mostra taxas mais elevadas no médio prazo (2029-2035), onde se concentram os principais vencimentos. O Credit Default Swap de 5 anos da Colômbia está em 225 pontos base, 92 acima da média de pares como Brasil, República Dominicana e África do Sul. O seu EMBI é o mais alto entre economias latino-americanas comparáveis. Ainda assim, investidores estrangeiros compraram $8,8 trilhão em TES em fevereiro de 2026, 23% da emissão, incluindo operações com a PIMCO e um Total Return Swap de $33,6 trilhão de 2025. O ANIF alerta que esses fluxos podem ser voláteis.
