India registró un crecimiento del PIB del 8,2% en el segundo trimestre, impulsado por sectores de manufactura y servicios fuertes. Sin embargo, el Fondo Monetario Internacional ha asignado una 'calificación C' a las prácticas de contabilidad de ingresos nacionales del país, destacando debilidades estructurales. Esta evaluación subraya preguntas sobre la sostenibilidad a largo plazo del crecimiento en medio de un rendimiento sectorial desigual.
La economía de India se expandió un 8,2% en el segundo trimestre de 2024-25, con una producción proyectada que alcanza los 48,63 lakh crore rupias. Este crecimiento refleja un impulso genuino, ya que el Valor Añadido Bruto real aumentó de 82,88 lakh crore rupias a 89,41 lakh crore rupias en agricultura, industria y servicios. La manufactura creció un 9,1%, indicando un mayor demanda industrial y una mayor utilización de la capacidad fabril. El sector servicios, que representa el 60% del PIB, avanzó un 9,2%, con servicios financieros subiendo un 10,2% debido a una sólida actividad crediticia y demanda urbana.
El Gasto de Consumo Final Privado aumentó un 7,9%, señalando un gasto doméstico más fuerte. La agricultura vio un alza del 3,5%, ayudada por embalses más llenos y mejores rendimientos hortícolas, contribuyendo a mejoras modestas en los ingresos rurales. El PIB nominal creció un 8,8%, manteniendo la inflación bajo control, que cayó por debajo de los niveles objetivo al final de 2024-25. Los bancos respaldaron esto con una expansión crediticia significativa, manteniendo colchones de capital excedentes. La consolidación fiscal continuó mediante fuertes recaudaciones de GST e impuestos directos, mientras que el sector externo se mantuvo estable con un pequeño déficit en la cuenta corriente y sanas exportaciones de servicios.
A pesar de estos aspectos positivos, persisten desafíos. La calificación 'C' del FMI apunta a fallos en la contabilidad de ingresos nacionales, incluyendo un año base obsoleto de 2011-12, dependencia de índices de precios al por mayor para deflactores, deflación única excesiva, discrepancias entre enfoques de producción y gasto, falta de datos ajustados estacionalmente y datos incompletos a nivel estatal post-2019. La producción minera se estancó en 0,04% debido a un monzón prolongado, y la generación eléctrica solo creció un 4,4% en medio de un invierno suave que redujo la demanda. Las participaciones sectoriales muestran primario al 14%, secundario al 26% y terciario al 60%, pero el empleo sigue sesgado hacia agricultura y servicios de baja productividad.
El Banco de la Reserva de India señala riesgos para las exportaciones por proteccionismo comercial y tensiones geopolíticas. Aunque la rupia pareció estable, enfrentó presiones de un dólar estadounidense fuerte y flujos de capital extranjero volátiles. Estos factores sugieren que, aunque el crecimiento a corto plazo es robusto, se necesitan reformas institucionales y estructurales para un progreso sostenido.
