Tras una sorprendente subida del 33% en 2025, el índice Ibovespa de Brasil se prepara para más ganancias en 2026, impulsadas por las elecciones presidenciales y los esperados recortes de tasas de interés. Los expertos anticipan volatilidad pero una senda general alcista. Las dinámicas internacionales y los cambios de política interna influirán en el mercado.
El mercado bursátil brasileño sorprendió en 2025, con el Ibovespa subiendo un 33% desde enero hasta el 26 de diciembre, cerrando en 160.896 puntos. El índice renovó su máximo histórico 32 veces, alcanzando un pico de 164.455 puntos el 4 de diciembre. Esto superó las proyecciones medianas de fin de 2024 de 142.500 puntos y el CDI acumulado del 13,75%.
El pesimismo inicial provenía de expectativas de tipos altos, deterioro fiscal y el dólar en R$ 6,20, con una inflación que podría llegar al 7%. Sin embargo, la Selic subió al 15%, la inflación se mantuvo dentro de la banda de meta del Banco Central y el panorama fiscal no mejoró. La subida se debió más a factores internacionales, ya que los inversores extranjeros diversificaron alejándose de EE.UU. en medio de turbulencias del gobierno de Trump.
Para 2026, las elecciones y los recortes de tasas marcarán el ritmo. «Las elecciones presidenciales y el ciclo de recortes de tasas de interés teñirán la economía del próximo año», dice Gina Baccelli, estratega de Itaú. Se espera que Lula se enfrente a un oponente alineado con el mercado y reacio a aumentar el gasto público, con una deuda al 78% del PIB.
La candidatura de Flávio Bolsonaro debilitó a Tarcísio de Freitas, llevando al «Día de Flávio», con una caída del 4% en las acciones y un alza del 2% del dólar. «No hay certeza en un año electoral salvo la alta volatilidad», afirma João Daronco, de Suno Research.
Las proyecciones son optimistas: Itaú ve de 165.000 a 180.000 puntos, hasta 189.000 en el mejor caso; XP pronostica 185.000 como valor justo, entre 144.000 y 224.000. Se espera que la Selic caiga al 12%, impulsando las acciones, que subieron un 39,2% en ciclos de relajación recientes. El mercado está «barato», con un P/E de 9 veces, por debajo de la media histórica de 11, frente a 23 del S&P 500. «Se negocian hoy alrededor de nueve veces los beneficios esperados para el año», dice Matheus Amaral, de Inter.
