El Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central de Brasil mantuvo la tasa Selic en 15% anual por quinto vez consecutiva el 28 de enero de 2026, pero señaló que iniciará los recortes en la reunión de marzo si el escenario económico se mantiene. La decisión refleja el enfriamiento de la inflación, que cerró 2025 en 4,26%, por debajo del techo de la meta. Analistas y grupos como la CNI ven margen para la flexibilización, pero el BC enfatiza la cautela ante expectativas desancladas e incertidumbres globales.
En su reunión del 28 de enero de 2026, el Copom del Banco Central de Brasil decidió mantener la tasa de referencia Selic en 15% anual por quinto vez consecutiva, por unanimidad. En el comunicado, el comité indicó: «El Comité prevé, si se confirma el escenario esperado, iniciar la flexibilización de la política monetaria en su próxima reunión», programada para el 17 y 18 de marzo. Esta señal clara sorprendió a parte del mercado, que esperaba el mantenimiento sin indicios tan explícitos de recortes inminentes. La inflación acumulada fue del 4,26% en 2025, por debajo del techo de la meta del 4,5%, y las proyecciones del BC indican un IPCA del 3,4% para finales de 2026 y del 3,2% en el tercer trimestre de 2027, el horizonte relevante para la política monetaria. Sin embargo, el Boletín Focus muestra expectativas del 4% para 2026 y del 3,8% para 2027, consideradas desancladas del centro de la meta del 3%. Los analistas difieren sobre el tamaño del primer recorte: la mediana del mercado apuesta por una caída al 12,25% para diciembre de 2026, con apuestas por 0,25 o 0,50 puntos porcentuales en marzo. José Márcio Camargo, de Genial Investimentos, destacó el cambio de tono del BC, mientras que Flávio Serrano, de Banco Bmg, prevé un recorte de 0,50 p.p. Los factores de cautela incluyen un mercado laboral recalentado, con desempleo del 5,2% en el trimestre finalizado en noviembre de 2025, inflación persistente en servicios e incertidumbres geopolíticas, como las políticas de EE.UU. bajo Donald Trump. La Confederación Nacional de la Industria (CNI) criticó la decisión, afirmando que el BC ignora la caída de la inflación y los daños de la alta Selic a la economía. «El Banco Central debería haber iniciado el ciclo de reducción de tasas de interés hace tiempo», dijo el presidente de la CNI, Ricardo Alban. El BC enfatizó que el ritmo de los recortes dependerá de una mayor confianza en la meta de inflación, en medio de alta incertidumbre. A nivel internacional, Brasil ocupó el segundo lugar en tasas de interés reales, con 9,23% anual, solo detrás de Rusia. La decisión mantiene el diferencial con EE.UU., donde la Fed mantuvo las tasas entre 3,5% y 3,75%.
