Nach einem überraschenden Anstieg um 33 % im Jahr 2025 ist Brasiliens Ibovespa-Index auf weitere Gewinne im Jahr 2026 eingestellt, befeuert von Präsidentschaftswahlen und erwarteten Zinssenkungen. Experten erwarten Volatilität, aber insgesamt einen Aufwärtstrend. Internationale Dynamiken und innenpolitische Veränderungen werden den Markt beeinflussen.
Der brasilianische Aktienmarkt hat 2025 überrascht, wobei der Ibovespa von Januar bis zum 26. Dezember um 33 % stieg und bei 160.896 Punkten schloss. Der Index erneuerte sein Allzeithoch 32 Mal und erreichte am 4. Dezember mit 164.455 Punkten seinen Höchststand. Dies übertraf die Medianprognosen Ende 2024 von 142.500 Punkten und die kumulierte CDI-Rendite von 13,75 %.
Der anfängliche Pessimismus resultierte aus Erwartungen hoher Zinsen, fiskalischer Verschlechterung und einem Dollar bei 6,20 Real, mit einer Inflation von potenziell 7 %. Die Selic stieg jedoch auf 15 %, die Inflation blieb im Zielkorridor der Zentralbank, und das fiskalische Bild verbesserte sich nicht. Der Anstieg hing stärker mit internationalen Faktoren zusammen, da ausländische Investoren sich von den USA abwandten inmitten von Turbulenzen in der Trump-Regierung.
Für 2026 werden Wahlen und Zinssenkungen den Ton angeben. „Die Präsidentschaftswahlen und der Zinssenkungszyklus werden die Wirtschaft des nächsten Jahres prägen“, sagt Gina Baccelli, Stratege bei Itaú. Lula wird voraussichtlich einem marktorientierten Gegner gegenüberstehen, der gegen höhere Staatsausgaben ist, bei einer Schuldenquote von 78 % des BIP.
Die Kandidatur von Flávio Bolsonaro schwächte Tarcísio de Freitas und führte zum „Flávio-Tag“ mit einem Rückgang der Aktien um 4 % und einem Anstieg des Dollars um 2 %. „In einem Wahljahr gibt es keine Gewissheit außer hoher Volatilität“, betont João Daronco von Suno Research.
Die Prognosen sind optimistisch: Itaú sieht 165.000 bis 180.000 Punkte, bis 189.000 im besten Fall; XP nennt 185.000 als Fair Value, von 144.000 bis 224.000. Die Selic soll auf 12 % sinken und die Aktien antreiben, die in jüngsten Lockerungsphasen um 39,2 % stiegen. Der Markt ist „günstig“ mit einem KGV von 9, unter dem historischen Durchschnitt von 11 gegenüber 23 beim S&P 500. „Sie notieren heute bei rund neunmal den erwarteten Jahresgewinnen“, sagt Matheus Amaral von Inter.
