La Banque du Mexique a mis en pause son cycle de baisse des taux et maintenu le taux de référence à 7,0 % lors de sa première réunion de politique monétaire de l'année. Elle a également révisé ses attentes d'inflation, repoussant la convergence vers l'objectif de 3,0 % au deuxième trimestre 2027. Les analystes notent une posture prudente face aux impacts fiscaux et aux risques à la hausse.
Le Conseil des gouverneurs de la Banque du Mexique (Banxico) a décidé à l'unanimité, le 6 février 2026, de maintenir le taux d'intérêt de référence à 7,0 %, suspendant le cycle précédent de baisses de taux. Cette décision était anticipée par les marchés, compte tenu de la nécessité d'évaluer l'impact des changements fiscaux tels que l'augmentation de l'IEPS sur les boissons sucrées, le tabac et l'alcool, ainsi que le taux de change et la faiblesse économique. Banxico a relevé ses projections pour l'inflation générale et sous-jacente sur cinq trimestres, en tenant compte des effets de l'ajustement fiscal, bien qu'il ait noté que davantage de données sont nécessaires pour une analyse complète. Il prévoit désormais une inflation générale à 3,5 % fin de cette année, contre 3,0 % auparavant, et une inflation sous-jacente à 3,4 %. La convergence vers l'objectif de 3,0 % a été reportée du troisième trimestre 2026 au deuxième trimestre 2027, reflétant un déclin plus graduel de l'inflation des services. La banque centrale a réaffirmé que le cycle de baisses n'est pas terminé, mais les ajustements futurs dépendront des facteurs d'inflation comme les pressions de coûts, la dépréciation du peso, les conflits géopolitiques et les impacts climatiques. L'équilibre des risques est plus équilibré, mais avec un biais à la hausse, notamment parce que l'inflation sous-jacente est restée au-dessus de 4 % pendant 16 quinzaines. Les analystes ont salué cette pause comme appropriée pour maintenir la crédibilité. Julio Ruíz de Citi Mexico a qualifié le ton du communiqué de « dovish », suggérant des baisses supplémentaires en mars si les pics d'inflation s'avèrent temporaires. Carlos Serrano de BBVA Mexico anticipe deux baisses supplémentaires cette année, pour terminer à 6,5 %, à condition qu'elles n'affectent pas les attentes d'inflation. D'autres, comme Paulina Anciola et Iván Arias de Banamex, prévoient une autre pause en mars et des baisses en mai, tandis que Liam Peach de Capital Economics voit une marge pour descendre à 6,25 %. Cette décision s'aligne sur la pause de la Réserve fédérale aux États-Unis, soulignant les interconnexions des politiques monétaires. Banxico a souligné son engagement envers un environnement d'inflation faible et stable.
