El Banco de México decidió pausar el ciclo de recortes y mantener la tasa de referencia en 7.0 por ciento en su primera reunión de política monetaria del año. Además, modificó sus expectativas de inflación, retrasando la convergencia a la meta del 3.0 por ciento hasta el segundo trimestre de 2027. Analistas destacan una postura cautelosa ante impactos fiscales y riesgos al alza.
La Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) tomó una decisión unánime el 6 de febrero de 2026 para mantener la tasa de interés de referencia en 7.0 por ciento, pausando así el ciclo de recortes iniciado previamente. Esta medida no sorprendió a los mercados, que anticipaban la estabilidad ante la necesidad de evaluar el impacto de cambios fiscales como el aumento del IEPS a bebidas azucaradas, tabaco y alcohol, así como el tipo de cambio y la debilidad económica.
Banxico ajustó al alza sus proyecciones de inflación general y subyacente para cinco trimestres, incorporando efectos de los ajustes fiscales, aunque señaló que requerirá más información para un análisis completo. Ahora prevé que la inflación general cierre este año en 3.5 por ciento, desde el 3.0 por ciento anterior, y la subyacente en 3.4 por ciento. La convergencia a la meta del 3.0 por ciento se pospuso del tercer trimestre de 2026 al segundo de 2027, reflejando una disminución más gradual en la inflación de servicios.
El banco central reafirmó que el ciclo de recortes no ha terminado, pero los ajustes futuros dependerán de los determinantes de la inflación, como presiones de costos, depreciación del peso, conflictos geopolíticos y afectaciones climáticas. El balance de riesgos es más equilibrado, pero con sesgo al alza, especialmente en la inflación subyacente que ha estado por encima del 4 por ciento durante 16 quincenas.
Analistas elogiaron la pausa como adecuada para preservar la credibilidad. Julio Ruíz de Citi México describió el tono del comunicado como 'dovish', sugiriendo recortes adicionales en marzo si los incrementos inflacionarios son transitorios. Carlos Serrano de BBVA México espera dos bajadas más este año, cerrando en 6.5 por ciento, siempre que no afecten las expectativas inflacionarias. Otros expertos, como Paulina Anciola e Iván Arias de Banamex, prevén otra pausa en marzo y recortes en mayo, mientras que Liam Peach de Capital Economics ve espacio para bajar hasta 6.25 por ciento.
Esta decisión se alinea con la pausa de la Reserva Federal en Estados Unidos, destacando la interconexión de políticas monetarias. Banxico enfatizó su compromiso con un entorno de inflación baja y estable.
