Le marché des options Bitcoin, avec un open interest proche de 55,76 milliards de dollars, montre une forte concentration autour de la date d'échéance du 26 décembre 2025 et des niveaux de strike à 100 000 dollars. Ce positionnement influence les activités de couverture et les flux de marché potentiels alors que le prix spot oscille autour de 92 480 dollars. Les traders et teneurs de marché surveillent étroitement ces niveaux pour leurs impacts sur la liquidité et les mouvements de prix.
Le marché des options Bitcoin affiche actuellement un open interest total d'environ 55,76 milliards de dollars, dominé par Deribit à 46,24 milliards de dollars, suivi de CME à 4,50 milliards de dollars, OKX à 3,17 milliards de dollars, Bybit à 1,29 milliard de dollars et Binance à 558,42 millions de dollars. Le trading spot se situe autour de 92 479,90 dollars, tandis que la courbe des options privilégie fortement la date de règlement du 26 décembre 2025. Les strikes se regroupent autour de 100 000 dollars, avec des calls significatives à ce niveau et des incréments comme 110 000 dollars, 120 000 dollars et 130 000 dollars. Les puts s'accumulent plus densément entre 70 000 et 90 000 dollars.
Les niveaux de max-pain pour les maturités à court terme se situent dans la fourchette basse de 90 000 dollars, se déplaçant vers 100 000 dollars pour le cluster de fin d'année. L'exposition gamma se concentre entre 86 000 et 110 000 dollars, avec la zone la plus plate de mi-90 000 à 100 000 dollars. Cette configuration indique où les teneurs de marché couvrent le plus activement, pouvant épingler les mouvements de prix ou les accélérer en cas de rupture.
Les options jouent des rôles doubles : transfert de risque directionnel et incitation à la couverture spot et futures par les teneurs de marché. Un open interest élevé sur une seule échéance comme le 26 décembre regroupe les couvertures et les débouclages autour de cette date. Le timing de fin d'année s'aligne sur les listings trimestriels près des vacances, la gestion des risques des fonds et les considérations fiscales, menant à une liquidité plus fine et des flux prévisibles.
Après l'échéance, le marché pourrait connaître des changements alors que la gamma se clarifie et les couvertures se défont. Si les 55,76 milliards de dollars notionnels roulent vers des strikes similaires, le niveau de 100 000 dollars pourrait persister comme référence clé. Une exposition réduite pourrait créer moins de friction pour les déplacements de prix. L'activité réglementée de la CME complète les flux crypto-natifs de Deribit, renforçant ces niveaux lorsqu'ils s'alignent sur les trades ETF et basis.
Pour les traders non-options, ces concentrations agissent comme des repères de liquidité, le max-pain et la gamma fournissant un contexte sur la machinerie de marché impliquée plutôt que des cibles précises.
