El mercado de opciones de Bitcoin, con un interés abierto cercano a los $55.76 mil millones, muestra una fuerte concentración alrededor de la fecha de vencimiento del 26 de diciembre de 2025 y los niveles de strike de $100.000. Esta posición influye en las actividades de cobertura y los posibles flujos de mercado mientras el precio spot se mantiene alrededor de $92.480. Los traders y dealers observan de cerca estos niveles por sus impactos en la liquidez y los movimientos de precios.
El mercado de opciones de Bitcoin mantiene actualmente un interés abierto total de aproximadamente $55.76 mil millones, dominado por Deribit con $46.24 mil millones, seguido por CME con $4.50 mil millones, OKX con $3.17 mil millones, Bybit con $1.29 mil millones y Binance con $558.42 millones. El comercio spot se realiza alrededor de $92.479,90, mientras que la curva de opciones favorece fuertemente la fecha de liquidación del 26 de diciembre de 2025. Los strikes se agrupan alrededor de $100.000, con opciones call significativas en ese nivel e incrementos como $110.000, $120.000 y $130.000. Las puts se acumulan con mayor densidad entre $70.000 y $90.000.
Los niveles de max-pain para vencimientos a corto plazo se sitúan en el rango bajo de $90.000, desplazándose hacia $100.000 para el grupo de fin de año. La exposición gamma se concentra entre $86.000 y $110.000, con la zona más plana desde mediados de $90.000 hasta $100.000. Esta configuración indica dónde los dealers cubren de manera más activa, potencialmente fijando los movimientos de precios o acelerándolos en caso de ruptura.
Las opciones cumplen roles duales: transferir riesgo direccional y motivar coberturas en spot y futuros por parte de los dealers. Un alto interés abierto en un solo vencimiento como el 26 de diciembre agrupa las coberturas y liquidaciones alrededor de esa fecha. El momento de fin de año se alinea con listados trimestrales cerca de vacaciones, gestión de riesgos de fondos y consideraciones fiscales, lo que lleva a una liquidez más delgada y flujos predecibles.
Tras el vencimiento, el mercado podría experimentar cambios a medida que se despeja la gamma y se deshacen las coberturas. Si los $55.76 mil millones en nocional se trasladan a strikes similares, el nivel de $100.000 podría persistir como referencia clave. Una exposición reducida podría crear menos fricción para el movimiento de precios. La actividad regulada de CME complementa los flujos nativos de cripto de Deribit, reforzando estos niveles cuando se alinean con operaciones ETF y de basis.
Para traders no involucrados en opciones, estas concentraciones actúan como puntos de referencia de liquidez, con max-pain y gamma proporcionando contexto sobre la maquinaria del mercado en acción en lugar de objetivos precisos.
