O mercado de opções de Bitcoin, com interesse aberto próximo de US$ 55,76 bilhões, mostra forte concentração em torno da data de vencimento de 26 de dezembro de 2025 e níveis de strike de US$ 100.000. Esse posicionamento influencia atividades de hedge e fluxos de mercado potenciais enquanto o preço spot paira em torno de US$ 92.480. Traders e dealers acompanham de perto esses níveis quanto a impactos na liquidez e movimentos de preço.
O mercado de opções de Bitcoin detém atualmente interesse aberto total de aproximadamente US$ 55,76 bilhões, dominado pela Deribit com US$ 46,24 bilhões, seguida pela CME com US$ 4,50 bilhões, OKX com US$ 3,17 bilhões, Bybit com US$ 1,29 bilhões e Binance com US$ 558,42 milhões. O trading spot ocorre em torno de US$ 92.479,90, enquanto a curva de opções favorece fortemente a data de settlement de 26 de dezembro de 2025. Os strikes se agrupam em torno de US$ 100.000, com calls significativas nesse nível e incrementos como US$ 110.000, US$ 120.000 e US$ 130.000. As puts acumulam-se de forma mais densa entre US$ 70.000 e US$ 90.000.
Níveis de max-pain para maturidades de curto prazo situam-se na faixa baixa de US$ 90.000, deslocando-se para US$ 100.000 no cluster de fim de ano. A exposição gamma concentra-se entre US$ 86.000 e US$ 110.000, com a área mais plana de meados de US$ 90.000 a US$ 100.000. Essa configuração indica onde os dealers fazem hedge de forma mais ativa, podendo fixar movimentos de preço ou acelerá-los em breakout.
As opções servem papéis duplos: transferir risco direcional e impulsionar hedges em spot e futuros pelos dealers. Alto interesse aberto em um único vencimento como 26 de dezembro agrupa hedges e unwinds ao redor dessa data. O timing de fim de ano alinha-se com listagens trimestrais próximas a feriados, gerenciamento de risco de fundos e considerações fiscais, levando a liquidez mais fina e fluxos previsíveis.
Pós-vencimento, o mercado pode experimentar mudanças à medida que a gamma se limpa e os hedges se desfazem. Se os US$ 55,76 bilhões em notional rolam para strikes semelhantes, o nível de US$ 100.000 pode persistir como referência chave. Exposição reduzida pode criar menos fricção para a viagem de preços. A atividade regulada da CME complementa os fluxos crypto-nativos da Deribit, reforçando esses níveis quando alinhados com trades ETF e basis.
Para traders não-options, essas concentrações atuam como marcos de liquidez, com max-pain e gamma fornecendo contexto sobre a maquinaria de mercado engajada em vez de alvos precisos.
