Em 12 de novembro, o presidente da SEC, Paul Atkins, proferiu comentários no Banco da Reserva Federal de Filadélfia, delineando a direção da agência para a supervisão de ativos digitais sob o Project Crypto. Ele apresentou uma prévia de uma taxonomia de tokens iminente baseada no teste Howey da Suprema Corte, afirmando que a maioria dos tokens negociados atualmente não são valores mobiliários. Atkins enfatizou a distinção de ativos digitais pela realidade econômica e apoiou os esforços do Congresso por uma lei federal de estrutura de mercado.
O presidente da SEC, Paul Atkins, falou em 12 de novembro no Banco da Reserva Federal de Filadélfia, detalhando a abordagem evolutiva da SEC para ativos digitais por meio do Project Crypto. Seus comentários apresentaram uma prévia de uma "taxonomia de tokens" enraizada na análise de contratos de investimento Howey da Suprema Corte, que determina se um ativo qualifica como valor mobiliário com base em expectativas de lucros de esforços gerenciais de outros.
Atkins observou que, embora alguns tokens possam ser inicialmente vendidos por meio de contratos de investimento, esse status termina uma vez que os esforços gerenciais essenciais do emissor cessam. Ele afirmou que a maioria dos tokens negociados hoje não qualifica como valores mobiliários sob a lei existente. O presidente destacou o esforço da SEC para classificar ativos digitais pela realidade econômica, identificando vários elementos centrais no quadro:
- Commodities digitais, ou "tokens de rede", derivam valor de sistemas descentralizados e funcionais em vez de esforços gerenciais e, portanto, não são valores mobiliários.
- Colecionáveis digitais, como tokens para obras de arte ou itens em jogos, ficam fora da regulamentação de valores mobiliários, pois carecem de expectativas de lucro de esforços de outros.
- Ferramentas digitais, incluindo credenciais de adesão, ingressos e marcadores de identidade, servem propósitos funcionais e não constituem valores mobiliários.
- Valores mobiliários tokenizados, que representam a propriedade de valores mobiliários tradicionais, permanecem sujeitos à jurisdição da SEC.
Atkins expressou apoio à ação congressional para criar uma lei federal de estrutura de mercado para ativos cripto. Ele também apresentou uma prévia de recomendações potenciais da equipe para um regime de oferta adaptado para ativos cripto ligados a contratos de investimento. Esses desenvolvimentos visam fornecer clareza para instituições reguladas e plataformas de ativos digitais, potencialmente incluindo isenções para fomentar a formação de capital no setor.