Die General-Superintendenz der Cade hat ohne Einschränkungen den Erwerb der Kontrolle über Emae durch Sabesp in einem Geschäft über 1,13 Milliarden R$ genehmigt. Der Phoenix-Fonds, im Besitz von Nelson Tanure, der die Aktien hielt, legte Unregelmäßigkeiten dar, doch der Antrag wurde abgewiesen. Das Geschäft bedarf noch der Genehmigung durch Aneel.
Die General-Superintendenz des Administrativen Rates für Wirtschaftsverteidigung (Cade) hat am Montag (15) den Kauf der Kontrolle über die Metropolitan Water and Energy Company (Emae) durch Sabesp ohne Einschränkungen genehmigt. Das Geschäft umfasst den Erwerb von 74,9 % des Stimmrechtskapitals und 29,9 % des Gesamtkapitals von Emae für 1,13 Milliarden R$, einschließlich 75,8 % der Stammaktien, die vom Phoenix-Fonds, im Besitz von Nelson Tanure, gehalten werden, und 64,47 % der Vorzugsaktien von Eletrobras.
Emae wurde im April 2024 privatisiert, als Phoenix die Auktion für über 1,04 Milliarden R$ gewann und gegen EDF aus Frankreich sowie Matrix Energia antrat. Zur Finanzierung des Kaufs emittierte der Fonds Debentures, mit Vórtx als Treuhänder und Macadâmia FIM, verwaltet von XP, als Gläubiger. Aufgrund von Zahlungsausfällen bei Zinsen führte Vórtx im Oktober die Sicherheiten aus, beschleunigte die Schuld und ermöglichte den Verkauf der Aktien an Sabesp in einer gemeinsamen Operation mit Vórtx und XP.
Phoenix versuchte, als Dritter in das Cade-Verfahren einzugreifen, und warf Sabesp und Vórtx 'Gun Jumping' vor, also vorzeitige operative Integration und Austausch sensibler Informationen vor der Genehmigung. Der Fonds behauptete, Vórtx habe Einfluss auf Emae genommen und wettbewerbsrelevante Daten erhalten, was eine 'vorzeitige Vollziehung' darstelle. Er stellte auch Verbindungen zwischen den Aufsichtsräten von Sabesp und der Equatorial-Gruppe in Frage, die seit Juli 2024 15 % von Sabesp kontrolliert.
Sabesp konterte, dass der Zugang zu sensiblen Informationen 'unmöglich' sei, da keine Konkurrenz zwischen Equatorial/Sabesp und Emae bestehe. Der Cade-Bericht schloss kein Konzurrenzrisiko: Die Konzentration liegt unter 30 %, ohne Monopolmacht in den Märkten für Energie, hydraulische Systeme oder Wasserversorgung. 'Sabesp ist in seiner Wasserentnahme durch die Grenzen der Konzession des Bundesstaates São Paulo eingeschränkt', heißt es im Dokument. Equatorial ist im Norden und Nordosten tätig, nicht in São Paulo.
Der Erwerb ist strategisch für Sabesp, um die Wassersicherheit in der Metropolregion São Paulo durch Integration von Stauseen wie Guarapiranga und Billings zu gewährleisten. Emae, 1998 als Überrest der Privatisierung von Eletropaulo gegründet, betreibt vier Kraftwerke mit 960,8 MW installierter Leistung, einschließlich des Henry-Borden-Komplexes (889 MW), und verwaltet Stauseen wie Billings, Guarapiranga, Rio das Pedras und Pirapora. 2024 erzielte es Umsätze von 621,4 Mio. R$; von Januar bis September 2025 Gewinn von 353,5 Mio. R$, mit 376 Mitarbeitern.
Der Fall geht nun zur Prüfung durch Aneel am 18. Dezember. Tanure hat das Geschäft auch gerichtlich angefochten.
