La Superintendenza Generale della Cade ha approvato senza restrizioni l'acquisizione da parte di Sabesp del controllo di Emae in un'operazione da R$ 1,13 miliardi. Il fondo Phoenix, di proprietà di Nelson Tanure che deteneva le azioni, ha denunciato irregolarità, ma la richiesta è stata respinta. L'operazione richiede ancora l'approvazione di Aneel.
La Superintendenza Generale del Consiglio Amministrativo di Difesa Economica (Cade) ha approvato lunedì (15) l'acquisto del controllo della Empresa Metropolitana de Água e Energia (Emae) da parte di Sabesp senza restrizioni. L'operazione prevede l'acquisizione del 74,9% del capitale con diritto di voto e del 29,9% del capitale totale di Emae per R$ 1,13 miliardi, inclusi il 75,8% delle azioni ordinarie detenute dal fondo Phoenix, di proprietà di Nelson Tanure, e il 64,47% delle azioni privilegiate di Eletrobras.
Emae è stata privatizzata nell'aprile 2024, quando Phoenix ha vinto l'asta per oltre R$ 1,04 miliardi, competendo con EDF francese e Matrix Energia. Per finanziare l'acquisto, il fondo ha emesso obbligazioni, con Vórtx come agente fiduciario e Macadâmia FIM, gestito da XP, come creditore. A causa del mancato pagamento degli interessi, Vórtx ha eseguito le garanzie nell'ottobre, accelerando il debito e consentendo la vendita delle azioni a Sabesp in un'operazione congiunta con Vórtx e XP.
Phoenix ha cercato di intervenire nel procedimento Cade come terzo, accusando Sabesp e Vórtx di 'gun jumping', ovvero integrazione operativa prematura e scambio di informazioni sensibili prima dell'approvazione. Il fondo ha sostenuto che Vórtx ha influenzato Emae e avuto accesso a dati sensibili dal punto di vista competitivo, costituendo una 'consumazione anticipata'. Ha anche contestato le interconnessioni tra i consigli di amministrazione di Sabesp e del gruppo Equatorial, che controlla il 15% di Sabesp dal luglio 2024.
Sabesp ha ribattuto che l'accesso a informazioni sensibili è 'impossibile', poiché non esiste concorrenza tra Equatorial/Sabesp ed Emae. La relazione Cade ha concluso l'assenza di rischio concorrenziale: la concentrazione è inferiore al 30%, senza potere monopolistico nei mercati dell'energia, dei sistemi idraulici o dell'approvvigionamento idrico. 'Sabesp è limitata nella sua attività di captazione dell'acqua dai limiti della concessione emessa dallo Stato di São Paulo', afferma il documento. Equatorial opera nel Nord e Nordest, non a São Paulo.
L'acquisizione è strategica per Sabesp, garantendo la sicurezza idrica nella Regione Metropolitana di São Paulo attraverso l'integrazione di bacini come Guarapiranga e Billings. Emae, fondata nel 1998 come residuo della privatizzazione di Eletropaulo, gestisce quattro centrali idroelettriche con capacità installata di 960,8 MW, incluso il complesso Henry Borden (889 MW), e opera bacini come Billings, Guarapiranga, Rio das Pedras e Pirapora. Nel 2024 ha avuto ricavi per R$ 621,4 milioni; da gennaio a settembre 2025, utile di R$ 353,5 milioni, con 376 dipendenti.
Il caso passa ora alla revisione di Aneel il 18 dicembre. Tanure ha anche impugnato l'operazione in tribunale.
