Il fondo di investimento Termópilas, principale azionista di Super Empreendimentos e legato al banchiere Daniel Vorcaro, ha tenuto un'assemblea remota il 16 novembre 2025 per adeguare le regole di ammortamento e rimborso delle risorse. L'incontro si è svolto un giorno prima dell'arresto di Vorcaro da parte della Polizia Federale, in mezzo a indagini su frodi alla Banco Master. Non esistono prove pubbliche di rimborsi effettivi, ma la modifica regolamentare solleva interrogativi sui movimenti finanziari di quel periodo.
Il fondo di investimento Termópilas, con attivi netti di circa 934 milioni di reais a settembre 2025, è controllato da un altro fondo di investimento ed è il principale azionista di Super Empreendimentos e Participações SA, una società con un capitale sociale di 2,6 miliardi di reais. Questa impresa è associata al banchiere Daniel Vorcaro e al suo cognato Fabiano Zettel, che è stato direttore fino a luglio 2024. Ana Cláudia Queiroz de Paiva, socia di Zettel e direttrice di Super, mantiene legami con le attività di Vorcaro, condividendo indirizzi e numeri di telefono con le sue aziende, secondo i dati della Receita Federal. L'assemblea di Termópilas si è tenuta il 16 novembre 2025, una domenica alle 15, in remoto, senza preavviso poiché tutti i quotisti erano presenti. Secondo il verbale depositato presso la Commissione per i Valori Mobiliari (CVM), i partecipanti hanno approvato «adeguamenti alle competenze dell'assemblea speciale riguardanti l'ammortamento o il rimborso totale, nonché il quorum di approvazione». Ciò ha comportato riformulazioni del regolamento del fondo, aggiungendo dettagli sul processo di pagamento ai quotisti. La notte successiva, il 17 novembre, sono emerse notizie su un'offerta di acquisto della Banco Master da parte di Fictor, seguita dall'arresto di Vorcaro e dalla decisione della Banca Centrale di liquidare l'istituto. Il banchiere è stato liberato 12 giorni dopo. Termópilas fa parte del portafoglio del fondo Astralo 95, con 27 miliardi di reais di attivi a dicembre 2025, ma la composizione degli attivi è stata omessa su richiesta dell'amministratore, consentito dalla CVM per un massimo di 90 giorni. Astralo 95 è citato nelle indagini della Banca Centrale su frodi guidate da Vorcaro e infiltrazione del PCC nel mercato finanziario. Super possiede una casa da 36 milioni di reais a Brasília, affittata da Vorcaro per ospitare politici come il senatore Ciro Nogueira (PP) e il deputato Hugo Motta (Republicanos). A dicembre 2024, l'azienda ha donato un appartamento da 4,4 milioni di reais a una donna coinvolta in un'operazione di traffico di droga. Reag, amministratore di Termópilas e Astralo 95, ha dichiarato in una nota che «non interferisce negli affari dei suoi clienti». L'ufficio stampa di Vorcaro, Ana Cláudia e Zettel non hanno commentato.
