Der Investmentfonds Termópilas, Hauptaktionär von Super Empreendimentos und mit dem Bankier Daniel Vorcaro verbunden, hielt am 16. November 2025 eine Fernversammlung ab, um Amortisations- und Rückzahlungsregeln für Mittel anzupassen. Die Versammlung fand einen Tag vor Vorcaros Festnahme durch die Bundespolizei statt, inmitten von Untersuchungen zu Betrügereien bei Banco Master. Es gibt keine öffentlichen Beweise für tatsächliche Rückzahlungen, doch die regulatorische Änderung wirft Fragen zu finanziellen Bewegungen in dieser Zeit auf.
Der Investmentfonds Termópilas mit Nettoanlagen von etwa 934 Millionen Real im September 2025 wird von einem anderen Investmentfonds kontrolliert und ist Hauptaktionär von Super Empreendimentos e Participações SA, einem Unternehmen mit einem Aktienkapital von 2,6 Milliarden Real. Dieses Unternehmen ist mit dem Bankier Daniel Vorcaro und seinem Schwager Fabiano Zettel verbunden, der bis Juli 2024 Direktor war. Ana Cláudia Queiroz de Paiva, Partnerin von Zettel und Direktorin von Super, pflegt Verbindungen zu Vorcaros Geschäften und teilt Adressen und Telefonnummern mit seinen Firmen, nach Daten des Finanzamts Receita Federal. Die Versammlung von Termópilas fand am 16. November 2025, einem Sonntag um 15 Uhr, remote statt, ohne Vorankündigung, da alle Quoteninhaber anwesend waren. Laut dem bei der Börsenaufsicht CVM eingereichten Protokoll genehmigten die Teilnehmer „Anpassungen der Zuständigkeiten der Sondersitzung hinsichtlich vollständiger Amortisation oder Rückzahlung sowie des Beschlussquorums“. Dies umfasste Überarbeitungen der Fondssatzung mit Ergänzungen zum Zahlungsprozess der Quoteninhaber. In der folgenden Nacht, dem 17. November, tauchten Berichte über ein Kaufangebot für Banco Master durch Fictor auf, gefolgt von Vorcaros Festnahme und der Entscheidung der Zentralbank, die Institution zu liquidieren. Der Bankier wurde 12 Tage später freigelassen. Termópilas ist Teil des Portfolios des Fonds Astralo 95 mit 27 Milliarden Real Vermögen im Dezember 2025, die Zusammensetzung der Vermögenswerte wurde jedoch auf Wunsch des Verwalters weggelassen, was die CVM für bis zu 90 Tage erlaubt. Astralo 95 wird in Untersuchungen der Zentralbank zu Betrügereien unter Vorcaro und PCC-Infiltration im Finanzmarkt erwähnt. Super besitzt ein Haus im Wert von 36 Millionen Real in Brasília, das Vorcaro vermietet, um Politiker wie Senator Ciro Nogueira (PP) und Abgeordneten Hugo Motta (Republicanos) zu empfangen. Im Dezember 2024 spendete das Unternehmen eine Wohnung im Wert von 4,4 Millionen Real an eine Frau, die in einer Drogenhandelsoperation involviert war. Reag, Verwalter von Termópilas und Astralo 95, erklärte in einer Mitteilung, es „mischt sich nicht in die Geschäfte seiner Kunden ein“. Das Pressebüro von Vorcaro, Ana Cláudia und Zettel kommentierten nicht.
