O ex-ministro da Economia Hernán Lacunza elogiou as melhorias nas contas públicas para 2024 e 2025, mas alertou que, até o final de 2025, a situação fiscal não tem margem para manobras adicionais. Sua análise mostra um superávit oficial de 0,2% do PIB, embora ajustes por juros e inflação revelem déficits maiores. Lacunza enfatizou que o fim do processo de normalização financeira exigirá maiores esforços de poupança.
Hernán Lacunza, ex-ministro da Economia no governo de Mauricio Macri, compartilhou uma análise detalhada na rede social X sobre as finanças públicas da Argentina sob a administração de Javier Milei. Em sua avaliação, as contas públicas mostraram melhoria significativa durante 2024-2025, independentemente dos métodos de medição, seja incluindo juros acumulados ou efeitos da inflação. Lacunza delineou vários indicadores-chave. O superávit financeiro oficial atinge 0,2% do PIB na base de caixa, um critério padrão nas contas públicas argentinas, embora criticado pelo uso intensivo de instrumentos com juros capitalizáveis como Lecap, Boncap e títulos CER. Se os juros acumulados mas não pagos forem incluídos, o resultado se transforma em um déficit de 4% do PIB. Ajustando pela inflação para considerar apenas juros reais, esse déficit cai para 1,2% do PIB. O ex-funcionário observou que o superávit financeiro oficial (+0,2% do PIB) está se aproximando do superávit primário (+1,4% do PIB, excluindo juros), uma convergência não vista nos últimos dez anos, quando a diferença geralmente variava de 2 a 2,5 pontos do PIB. Além disso, os juros sobre a dívida em dólares permanecem baixos em 3,26% ao ano do estoque da dívida para 2025, devido à reestruturação de 2020 com cupons reduzidos. No entanto, Lacunza alertou que a reentrada no mercado voluntário de crédito internacional elevará esses custos, como demonstrado por uma emissão local de dezembro com rendimento de 9,26%. Apesar do progresso, Lacunza concluiu que a situação no final de 2025 apresenta 'uma situação fiscal sem margem de manobra', limitando opções como cortes ambiciosos de impostos e exigindo maior disciplina fiscal uma vez que a normalização financeira termine. Em resposta a uma pergunta sobre se um crescimento de 4% do PIB proporcionaria alívio, ele afirmou que isso ofereceria 'alguma margem'.
