Las colas de validadores de Ethereum han caído a casi cero, lo que señala un cambio del staking impulsado por la escasez a un estado más equilibrado. Con rendimientos de staking alrededor del 3%, la narrativa prominente del choque de oferta se está desvaneciendo, incluso mientras la red mantiene su posición como la principal plataforma DeFi. Este desarrollo plantea preguntas sobre la capacidad de Ethereum para capturar valor de la creciente actividad en todo su ecosistema.
El sistema de staking de Ethereum ha alcanzado un nuevo equilibrio. A principios de 2026, las colas de validadores de la red, que una vez indicaban una alta demanda para bloquear ether (ETH), han desaparecido casi por completo. Esto permite que los nuevos validadores se unan y los existentes salgan casi de inmediato, reflejando un interés estable en lugar de creciente en el staking.
Las colas sirven como indicadores del sentimiento y la liquidez en la red de Ethereum. Anteriormente, las largas esperas creaban una percepción de escasez, bloqueando la oferta de ETH más rápido de lo que el sistema podía procesar. Ahora, con colas en cero, el staking se asemeja a una inversión flexible con rendimiento en lugar de un compromiso rígido. Las recompensas por staking se han estabilizado en alrededor del 3%, por debajo de niveles más altos, ya que la cantidad de ETH en staking ha superado la emisión de la red y las tarifas. Esta compresión sugiere tanto un mayor participación —alrededor del 30% de la oferta está en staking, por debajo de las previsiones anteriores del 50% de Galaxy Digital— como una creciente "prima de confianza", donde los poseedores prefieren el staking al comercio en exchanges.
A pesar de estos cambios, Ethereum sigue dominando en las finanzas descentralizadas (DeFi), representando el 58% del valor total bloqueado (TVL) de 74.000 millones de dólares, aunque por debajo del pico de 106.000 millones de dólares de 2021. Las direcciones activas diarias se han duplicado casi desde entonces, pero el crecimiento se está fragmentando. Soluciones de capa 2 como Base y competidores como Solana están atrayendo actividad incremental, a menudo generando más tarifas que la cadena principal de Ethereum en meses recientes. Por ejemplo, en los últimos 30 días, Base ha superado a Ethereum en generación de tarifas.
"Una forma de enmarcarlo es que Ethereum ha perdido claridad direccional", dijo Bradley Park, fundador de DNTV Research. "Si ETH se trata principalmente como un activo de confianza para ser stakeado en lugar de usado activamente, debilita el mecanismo de quema: menos ETH se quema, la emisión continúa y la presión vendedora se acumula con el tiempo." Park añadió: "Ese contraste plantea una pregunta más dura para Ethereum, si su trayectoria actual canaliza adecuadamente el uso de vuelta al valor para ETH."
Los mercados de predicción reflejan esta incertidumbre. En Polymarket, solo se da un 11% de probabilidad de que ETH alcance un nuevo máximo histórico para marzo de 2026, a pesar de métricas de uso más altas. El mercado ve la fragmentación y el fácil acceso al staking como restricciones para el impulso de precios. Sin embargo, posibles cambios en la política de EE.UU. hacia productos ETH con rendimiento podrían revivir el atractivo del staking como impulsor de prima.
