Night Watch Investment Management LP a rapporté une appréciation de 2,69 % nette de frais pour le premier trimestre 2026. La société a navigué à travers la volatilité des marchés, alimentée par les récits autour de l'IA et la guerre en Iran, tout en soulignant les solides performances de positions telles que Brookdale et AAR Corp. Son portefeuille privilégie des entreprises résilientes dans un contexte de tensions géopolitiques.
Night Watch Investment Management LP a atteint un rendement net de 2,69 % au premier trimestre 2026, malgré une volatilité accrue des marchés. Les mois de janvier et février ont vu une rotation vers des entreprises liées aux actifs physiques, les investisseurs délaissant les sociétés perturbées par l'IA, mais la guerre en Iran et la hausse des prix du pétrole en mars ont provoqué une correction, érodant une partie des gains réalisés depuis le début de l'année, selon la lettre aux investisseurs signée par le directeur des investissements Roderick van Zuylens et la directrice des opérations Eileen Ke. La société a précisé qu'elle ne cherche pas à anticiper les événements à court terme, tels que les développements géopolitiques ou les annonces politiques, se concentrant plutôt sur des entreprises prévoyant des améliorations de leurs résultats et dotées d'équipes de direction accessibles. Brookdale Senior Living (BKD) a affiché de solides résultats, ses actions ayant grimpé de 75 % depuis septembre 2025 à la suite d'une pression activiste pour des changements de direction et une optimisation des actifs. La firme anticipe une pénurie de logements pour seniors alors que les baby-boomers atteignent l'âge de 80 ans, aucune nouvelle construction n'ayant été lancée depuis 2017 en raison d'une offre excédentaire antérieure, de la COVID-19 et de problèmes de personnel, projetant des dynamiques favorables jusqu'en 2030. AAR Corp (AIR), représentant environ 8,3 % du portefeuille, a bénéficié du vieillissement de la flotte aérienne et d'une transition vers des services à plus forte marge ; les contrats de défense représentent désormais 30 % du chiffre d'affaires, avec une croissance de 50 %. Marex (MRX) demeure la principale position avec 14,1 %, profitant de la volatilité dans la compensation des contrats à terme sur le pétrole et les métaux. La société a cédé sa position dans Copa Holdings (CPA) en raison de la flambée des prix du pétrole liée à la fermeture du détroit d'Ormuz. Parmi les autres participations majeures figurent Distribution Solutions Group (8,6 %), Haypp (8,2 %) et Stride (5,0 %). Night Watch a décrit sa stratégie comme ciblant des actions de valeur avec des catalyseurs, une forte détention par les dirigeants et des noms uniques pour la diversification.