Le fonds Royce Small-Cap Total Return (RYTRX) a gagné 2,4 % au cours de l’exercice 2025, sous-performant son indice de référence, le Russell 2000 Value Index, qui a progressé de 12,6 %. Les contributions positives sont venues des secteurs des soins de santé, des services financiers et des technologies de l’information, tandis que des titres comme PACS Group et FTAI ont stimulé les gains. Vestis Corporation est apparue comme le principal detracteur en raison de résultats plus faibles.
Le fonds Royce Small-Cap Total Return a enregistré une progression de 2,4 % pour l’année civile 2025, à la traîne du gain de 12,6 % de l’indice Russell 2000 Value. Malgré la sous-performance à court terme, le fonds a surpassé l’indice de référence sur des périodes plus longues. Trois des 10 secteurs d’actions du fonds ont contribué positivement à la performance. Les Soins de santé et les Services financiers ont mené avec des marges importantes, suivis par les Technologies de l’information. Au niveau des positions, PACS Group, un opérateur d’établissements de soins infirmiers qualifiés comptant plus de 300 établissements post-aigus affiliés, a été le principal contributeur. La société a publié en novembre 2025 des résultats pour l’exercice 2024 et depuis le début de l’exercice 2025 supérieurs aux attentes, indiquant que ses modèles d’acquisition et d’exploitation restaient sur les rails. Les actions FTAI ont surperformé de manière significative, portées par une demande robuste pour les vols de passagers et l’acquisition d’une nouvelle installation de réparation à Rome, qui a renforcé son avantage concurrentiel. Healthcare Services Group a également bien performé, atteignant ses meilleurs revenus et flux de trésorerie trimestriels en cinq ans, parallèlement à une croissance significative dans le segment du ménage. À la baisse, Vestis Corporation, un fournisseur de locations d’uniformes et de fournitures pour le lieu de travail aux États-Unis et au Canada, a été le principal detracteur. Elle a rapporté des résultats significativement inférieurs pour le deuxième trimestre 2025, a abaissé ses prévisions pour l’ensemble de l’année 2025 et présenté un outlook faible pour le troisième trimestre. Les gérants du fonds se disent optimistes, affirmant que la qualité small-cap comme la valeur sont prêtes pour des rebonds significatifs en 2026.
