Le ministre des Finances Enoch Godongwana s'apprête à prononcer le discours sur le budget sud-africain 2026 le 25 février, dans un contexte de signaux économiques positifs incluant une amélioration de la notation de crédit et une hausse des prix des matières premières. Ces facteurs devraient soutenir les efforts pour limiter la dette du pays à 77,9 % du PIB et avancer la consolidation fiscale. Les économistes anticipent un accent sur la stabilisation de la dette et l'esquisse d'une trajectoire vers des ratios inférieurs à moyen et long terme.
Enoch Godongwana, ministre des Finances sud-africain, présentera le budget 2026 le 25 février 2026, plusieurs conditions favorables aidant ses objectifs fiscaux. Celles-ci comprennent une récente amélioration de la notation de crédit par S&P en novembre – la première en près de 20 ans –, des prix en forte hausse pour l'or et les métaux du groupe platine (PGMs), et une inflation ralentissant à 3,5 %, la South African Reserve Bank visant environ 3,0 % dans une fourchette de 2,0 % à 4,0 %.Le principal défi reste de contenir le ratio dette/PIB à 77,9 %, un niveau critique pour les marchés. Les économistes s'attendent à ce que Godongwana maintienne ce plafond, confirmant la stabilisation de la dette à partir de FY2025/26 et détaillant des réductions à 70 % à moyen terme et 60 % à long terme. Lullu Krugel, économiste en chef chez PwC South Africa, a déclaré : « Le fardeau de la dette de l'Afrique du Sud reste élevé... Nous anticipons que le National Treasury confirmera la stabilisation de la dette obtenue en FY2025/26, tracera un chemin clair vers une réduction du ratio de dette à 70 % à moyen terme et 60 % à long terme, et fournira une mise à jour sur la politique d'ancrage fiscal prévue à partir d'avril 2027. »Le Fonds monétaire international soutient l'introduction d'un ancrage fiscal – un plafond de dette contraignant – pour promouvoir la discipline et abaisser les coûts d'emprunt. Il a noté : « Atteindre l'objectif de dette à long terme du gouvernement nécessitera une action fiscale supplémentaire. Établir une règle fiscale claire et bien conçue – basée sur des cibles de dette prudentes – peut aider à encourager la discipline, à renforcer la confiance dans les politiques et à réduire les coûts d'emprunt. »Le Medium-Term Budget Policy Statement projette un rétrécissement du déficit budgétaire de 4,7 % du PIB en FY2025/26 à 2,9 % d'ici FY2028/29, le surplus primaire augmentant de 0,9 % à 2,5 %. Une forte collecte de recettes soutient cette perspective, bien que la croissance soit prévue à 1,2 % à 1,4 % pour 2026. La hausse des prix des PGMs pourrait booster les taxes et royalties, comme l'a remarké Richard Stewart, PDG de Sibanye-Stillwater : « Ce sera un contributeur significatif au fisc si ces prix des matières premières se maintiennent... Quand l'Afrique du Sud commence à se sentir heureuse parce que les choses vont très bien, cela est souvent corrélé aux prix des matières premières et à la situation dans le secteur minier. »Les aspects positifs supplémentaires incluent la sortie de l'Afrique du Sud de la liste grise de la Financial Action Task Force, renforçant la confiance des investisseurs. Cependant, la fin du financement USAID pour les programmes VIH/SIDA et santé pose des défis. Les analystes ne prévoient pas de répétition du litige sur la TVA de l'année dernière, compte tenu des recettes plus solides et des dynamiques de l'année électorale 2026. Jee-A van der Linde d'Oxford Economics Africa a dit : « Avec 2026 comme année électorale, les partis politiques voudront éviter une répétition du budget de l'année dernière, et une performance des recettes plus forte suggère qu'il y a assez de marge fiscale pour éviter des hausses d'impôts impopulaires. »
