Les prix du soja ont davantage augmenté que ceux du maïs dans le contexte de la guerre impliquant Israël, les États-Unis et l'Iran, malgré des stocks mondiaux de soja plus importants. Une analyste d'AgRural attribue ce phénomène à une production de soja plus concentrée et à une difficulté accrue de substitution. Les producteurs brésiliens ont vu leurs gains annulés par les coûts logistiques.
Daniele Siqueira, analyste chez AgRural, a noté que les prix du soja réagissent plus fortement aux tensions géopolitiques que ceux du maïs. Dans le contexte de la guerre impliquant Israël, les États-Unis et l'Iran, le soja est passé de 10,6425 dollars le boisseau fin janvier à 11,7075 dollars avant le conflit, puis à 11,7375 dollars jeudi (27). Le maïs, qui était à 4,2825 dollars, a atteint un pic à 4,76 dollars le 9 mars avant de redescendre à 4,67 dollars jeudi (26), malgré des stocks mondiaux plus faibles, représentant 23 % de la consommation, soit le niveau le plus bas depuis 2012/2013. Les stocks de soja s'élèvent à 125,3 millions de tonnes, contre 93,5 millions en 2022, avec un ratio stocks/consommation de 30 % pour la récolte 2025/2026, en hausse par rapport aux 26 % de 2021/2022. Siqueira a déclaré : « la production et la demande de soja sont plus concentrées, et la substitution est plus difficile ». Le maïs, dont la production est dispersée, peut être remplacé par du sorgho ou du blé. Au Brésil, à Cascavel (PR), le prix du sac de soja a augmenté de 116,50 R$ à 119 R$, et le prix pour la Chine est passé de 461,50 dollars à 477,5 dollars la tonne. Cependant, les coûts logistiques internes ont compensé les gains des producteurs. Contrairement à la guerre en Ukraine qui a directement frappé l'offre, le conflit actuel accroît les coûts de production et de fret, ce qui pourrait réduire les surfaces cultivées et l'utilisation d'intrants, avec des impacts futurs. « La situation actuelle est plus délicate non pas pour ce qui s'est produit jusqu'à présent, mais pour ce qui pourrait survenir à l'avenir », a précisé Siqueira.
