يجادل تحليل حديث بأن التمويل اللامركزي (DeFi) فشل في تحقيق وعده بتأمين غير المصرفيين من خلال البناء فحسب على بنية التمويل التقليدي الحالية. بدلاً من إنشاء مسارات مالية جديدة، يعتمد DeFi على البنوك والمنظمين والأنظمة المركزية لعملياته الأساسية. هذا الاعتماد يحد من إمكانية الوصول إليه لمن هم مستبعدون بالفعل من النظام.
ظهر التمويل اللامركزي بسرد مقنع: مليارات الأشخاص حول العالم غير مصرفيين بسبب بطء التمويل التقليدي، واستبعاده، وتكلفته، وتحيزه نحو الشركات القائمة. كانت البلوكشين، بكونها مفتوحة وغير مشروطة بالإذن وعالمية ومحايدة، من المفترض أن توفر حلاً من خلال تأمين غير المصرفيين. ومع ذلك، بعد خمس سنوات من النمو، لم يزيح DeFi التمويل التقليدي بل غلفه، وفقاً لمقال رأي في crypto.news نُشر في 11 يناير 2026. يبرز المقال أن أساسيات DeFi —المال، الهوية، التسعير، الوصول، والسيولة— ما زالت مستمدة من البنوك والمنظمين والبنية التحتية المركزية. عملات مستقرة مثل Tether (USDT) وUSD Coin (USDC)، التي تدفع النشاط على السلسلة، مدعومة أساساً بإيداعات بنكية، أو سندات الخزانة، أو معادلات نقدية تحت الحراسة في النظام التقليدي. مداخل ومخارج الفيات تُدار بواسطة وسطاء منظمين يسيطرون على الوصول. بيانات الأسعار تأتي من البورصات المركزية عبر الأوراكل، ويعتمد وصول المستخدم على متاجر التطبيقات، والمتصفحات، ومزودي السحابة، وشبكات الدفع داخل النظام المالي الحالي. هذا الاعتماد الهيكلي يعني أن DeFi لا يمكنه الوصول إلى من استبعدهم التمويل التقليدي. غير المصرفيين لا ينقصهم فقط منتجات مثل مُحسّنات العائد أو البورصات اللامركزية، بل البنية التحتية الأساسية: هوية موثوقة، اتصال، حراسة، دفع، وحل نزاعات. يفترض DeFi إنترنت مستقر، كهرباء، أجهزة، هوية، وملاذ قانوني —بالضبط ما لا يملكه الكثير من السكان غير المصرفيين. كما يقول المقال: «يفترض DeFi أنك تستطيع الحصول على عملات مستقرة عبر بوابات منظمة. يفترض أنك تستطيع حماية المفاتيح الخاصة. يفترض أنك تستطيع حل الأخطاء». يدعي التحليل أن الصناعة اتبعت طريق المقاومة الأقل، محسنة للسرعة، وكفاءة رأس المال، والتكامل مع البنوك بدلاً من إعادة البناء من الصفر. أدى ذلك إلى الاعتماد: عندما يشدد المنظمون، تنكمش السيولة؛ عندما تفشل البنوك، تتزعزع العملات المستقرة. تتوافق تبني DeFi هكذا مع الثروة والوصول، مفيداً المتداولين والصناديق والمؤسسات على التجار الصغار في أماكن مثل لاغوس أو العائلات في الهند الريفية. يتطلب التغيير الحقيقي عملاً غير مثير: أنظمة دفع جديدة بدون حسابات بنكية، حلول هوية مستقلة عن الإصدار الحكومي، ونماذج حراسة للمستخدمين غير التقنيين. بدون بناء مسارات حقيقية —بدلاً من الأغلفة أو المرايا— يظل DeFi «طفيلية مالية بتجربة مستخدم أفضل»، محسنًا للرأس المال لا للناس. الطور التالي يتطلب الابتعاد عن المراكز المالية نحو بنية تحتية شاملة.