Pershing Square Capital Management hat ein unverbindliches Angebot zur Übernahme der Universal Music Group vorgelegt. Während Schlagzeilen von einer Bewertung in Höhe von 64 Milliarden US-Dollar berichten, offenbaren die Details einen eher moderaten Baranteil. Der Vorschlag erlaubt es den Aktionären, zwischen einer Barabfindung oder einer Kombination aus Bargeld und neuen Aktien zu wählen. Investoren und Führungskräfte aus der Musikbranche betrachten das Gebot als Versuch einer kostengünstigen Übernahme.
Bill Ackman, Gründer von Pershing Square, erläuterte das Angebot in einem Brief an den UMG-Vorstand. Er prognostiziert einen Aktienwert von 30,40 Euro (35 US-Dollar) bis zum 31. Dezember 2026, was einem Unternehmenswert von 55,55 Milliarden Euro (64 Milliarden US-Dollar) entspricht. Aktionäre können zwischen einer reinen Barabfindung von 22 Euro pro Aktie oder einem Mix aus 5,05 Euro und dem Gegenwert von 0,77 neuen UMG-Aktien wählen, wodurch die Anzahl der ausstehenden Aktien um 17 % von 1,833 Milliarden auf 1,541 Milliarden reduziert würde. Das Unternehmen plant, 9,4 Milliarden Euro (10,85 Milliarden US-Dollar) durch 2,5 Milliarden Euro in bar, 5,4 Milliarden Euro durch Fremdkapital und 1,5 Milliarden Euro aus dem Verkauf der Spotify-Anteile von UMG zu finanzieren. Wie Analysten von Barclays anmerken, können nur wenige Aktionäre die vollständige Baroption in Anspruch nehmen, da effektiv keine Baralternative für alle Aktien bestehe. Ackmans bestehende Beteiligung von 6,2 %, die 2021 für 4 Milliarden US-Dollar erworben und 2025 um 1,5 Milliarden US-Dollar reduziert wurde, würde Pershing nach dem Deal einen Anteil von 11,7 % bei Gesamtkosten von etwa 12 Milliarden US-Dollar sichern, so Details aus einer Telefonkonferenz mit Analysten. Nach Bekanntgabe des Angebots stiegen die UMG-Aktien um fast 11,5 % und schlossen am 7. April bei 19,06 Euro, nach 17,10 Euro am 2. April. Ackman kritisierte während der Konferenz die Investor-Relations-Arbeit von UMG sowie die nicht verbuchten Spotify-Anteile im Wert von 2,7 Milliarden US-Dollar, während Chief Investment Officer Ryan Israel eine bessere Kapitalallokation versprach. Investoren bezeichneten den Vorstoß als eine 'Nicht-Transaktion', die eher auf zukünftigen Wert setzt, als eine Barprämie anzubieten. Ein Führungskräftevertreter kommentierte: 'Ackman sagt: „Vertraut mir, ich bin der Richtige. Ich werde ein exzellentes Board einsetzen; wir werden uns in den USA börsennotieren lassen.“' UMG kündigte kürzlich einen Aktienrückkauf im Wert von 500 Millionen Euro (574 Millionen US-Dollar) an, wobei Finanzvorstand Matt Ellis eine 'deutliche Diskrepanz' bei der Bewertung feststellte. Einige Marktteilnehmer äußern Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen auf Investitionen in Künstler.
