Pershing Square Capital Management har lagt ett icke-bindande bud på att förvärva Universal Music Group. Rubriker pekar på en värdering på 64 miljarder dollar, men detaljer visar att kontantinslaget är mer blygsamt. Förslaget ger aktieägare möjlighet att välja mellan kontanter eller en kombination av kontanter och nya aktier. Investerare och företagsledare inom musikbranschen ser budet som ett försök att ta kontrollen till ett lågt pris.
Pershing Squares grundare Bill Ackman presenterade budet i ett brev till UMG-styrelsen, där han förutspår ett aktievärde på 30,40 euro (35 dollar) per den 31 december 2026, vilket innebär ett företagsvärde på 55,55 miljarder euro (64 miljarder dollar). Aktieägare kan välja att få hela beloppet kontant till 22 euro per aktie eller välja 5,05 euro plus motsvarande 0,77 aktier i nya UMG-aktier, vilket minskar antalet utestående aktier med 17 % från 1,833 miljarder till 1,541 miljarder. Företaget planerar att finansiera 9,4 miljarder euro (10,85 miljarder dollar) genom 2,5 miljarder euro i kontanter, 5,4 miljarder i skuldfinansiering och 1,5 miljarder från försäljning av UMG:s aktieinnehav i Spotify. Detta innebär att endast en bråkdel av aktieägarna kan välja det fulla kontantalternativet, vilket Barclays-analytiker noterat då det i praktiken inte finns något kontantalternativ för alla aktier. Ackmans befintliga innehav på 6,2 %, som köptes för 4 miljarder dollar 2021 och minskades med 1,5 miljarder dollar 2025, skulle ge Pershing en ägarandel på 11,7 % efter affären för en total investering på cirka 12 miljarder dollar, enligt detaljer från ett konferenssamtal med analytiker. Efter budet steg UMG-aktien med nästan 11,5 % och stängde på 19,06 euro den 7 april, jämfört med 17,10 euro den 2 april. Under samtalet kritiserade Ackman UMG:s investerarrelationer och det obetalda Spotify-innehavet värt 2,7 miljarder dollar, medan investeringschefen Ryan Israel lovade en bättre kapitalallokering. Investerare beskrev det som en "icke-transaktionstransaktion" som satsar på framtida värde snarare än att erbjuda en kontantpremie. En företagsledare sa: "Ackman säger: 'Lita på mig, jag är rätt person. Jag kommer att tillsätta en fantastisk styrelse; vi kommer att bli noterade i USA.'" UMG meddelade nyligen ett återköpsprogram av aktier värt 500 miljoner euro (574 miljoner dollar), där finanschefen Matt Ellis noterade en "betydande diskrepans" i värderingen. Vissa uttrycker oro för konsekvenserna för investeringar i artister.
