トランプ政権が暗号資産を推進する中、小規模貸し手が伝統的な審査で無視される借り手を対象に暗号資産を活用した実験を行っている。UMortgageやMiloなどの企業が数百万ドルの融資を完了し、この新興市場の機会とリスクを浮き彫りにしている。この手法により、住宅所有者はデジタル資産を売却せずに活用できるが、ボラティリティと規制が依然として障壁となっている。
ドナルド・トランプの2期目が始まって以来、暗号資産の住宅ローン融資への統合が進んでおり、貸し手がアンダーライティングにデジタル資産を含める方法を探っている。6月、Federal Housing Finance Agencyのディレクター、Bill PulteがFannie MaeとFreddie Macに対し、単独家族住宅ローンの申請で暗号資産を正式に考慮するよう奨励し、一部の小規模プレーヤーが行動を起こした。
48州とワシントンD.C.で事業を展開するUMortgageは、9月に初の暗号資産担保住宅ローンをクローズした。それは、伝統的な収入ではなく資産枯渇に基づく400万ドルの非適格（non-QM）ローンだった。15年間賃貸で暮らしていた非伝統的収入の借り手は、安堵を表明した。「彼はとても感謝していた」と、UMortgageの成長担当エグゼクティブバイスプレジデント、Tyler Hodgson氏は語る。「『本当に長い間待ったよ。15年間賃貸で、住宅所有したかったけど、過去に何度か試したけど収入が伝統的じゃなかったからできなかった』って。」
7月のGallup世論調査によると、米成人の14%がビットコインや他の暗号資産を保有しているが、ほとんどの貸し手がこれらの資産を無視している。マイアミ拠点のフィンテック企業Miloは、2022年4月に暗号資産住宅ローンの先駆者となり、過去1年を中心に約9000万ドルの取引を完了した。CEOのJosip Rupena氏は、多くの買い手が潜在的な利益を逃さないために暗号資産を清算せずに住宅取得を目指していると指摘した。
これらのローンは透明性を提供する。クローズ後に貸し手は借り手の暗号資産ウォレットを監視可能で、伝統的な口座とは異なる。Hodgson氏は説明する。「[伝統的]ローンがクローズしたら、借り手の財務状況は突然支払いを怠るまでわからない... [暗号資産ウォレットは]完璧ではないかもしれないが、貸し手に将来の借り手の財務健全性についての洞察を与える可能性がある。」
Miloのデュアル・コラテラル構造—不動産＋暗号資産—により、融資対価値比率を高められる。支払いが滞れば、貸し手は暗号資産保有を売却可能。Rupena氏は「非常に流動性の高いBitcoinが入ってくるので、深刻度をある程度コントロールできる」と付け加えた。
暗号資産のボラティリティによる課題が残る。Bitcoinは2013-2022年に4回の50%以上下落を経験し、2020年3月12日のCovid暴落時の50%下落を含む。2021年の中国禁令に象徴される規制の不確実性が価格変動を悪化させ、詐欺やサイバー攻撃などのリスクを増大させる。貸し手はヘアカットで対応：UMortgageは50%適用、Figureは収入資格の10-15%に暗号資産を制限（最高資本責任者Todd Stevens氏）。
Rupena氏はヘアカットを反対し、35%のベース・コラテラル要件を支持。大手銀行は慎重だが、JPMorganは年末までにBitcoinとEthereumを第三者カストディアンを通じた担保付きローンの担保として認めるプログラムを予定。
Whalen Global AdvisorsのChris Whalen氏ら専門家は、手動アンダーライティングのコストを挙げ広範な採用に疑問。「結局のところ、貸し手がどれだけのリスクを取るかだ」とWhalen氏。UMortgageは投資家不足に直面し、最近の取引でLendSureのみを確保したが、MiloはGENIUS法などの潜在法の中での関心の高まりを報告。