『ビッグ・ショート』で有名な投資家マイケル・バリ氏は、Substackの投稿でテスラの評価を批判した。同氏は同社の時価総額をばかげて過大評価されていると述べ、イーロン・マスク氏の1兆ドル報酬パッケージによる継続的な株式希薄化を指摘した。バリ氏はまた、競争激化の中でテスラ支持者の変わりゆくナラティブを嘲笑した。
2008年の住宅危機を予測し、映画『ビッグ・ショート』に登場したマイケル・バリ氏は、2025年11月にヘッジファンドの登録を解除し、『Cassandra Unchained』というSubstackを立ち上げた後、公の場でのコメントに復帰した。2025年12月1日日曜遅くに公開された投稿「Foundations: The Tragic Algebra of Stock-Based Compensation」では、バリ氏はテスラに加え、NvidiaやPalantirなどのテック企業を標的にし、これらでベアポジションを保有している。
「テスラの時価総額は今日もばかげて過大評価されており、長期間その状態が続いている」とバリ氏は書いた。同氏は月曜日朝時点で時価総額1.38兆ドル、株価427ドルと指摘した。株式報酬慣行を批判し、株式買い戻しなどのオフセットなしに株主を希薄化させると主張した。テスラの年間株式希薄化率は約3.6%で、アマゾンの1.3%、Palantirの4.6%と比較した。バリ氏は、最近承認されたマスク氏の1兆ドル報酬パッケージが、ロボタクシーやヒューマノイドロボットでのマイルストーンにより今後10年で時価総額8.5兆ドル達成を条件としており、さらに希薄化を保証すると警告した。
バリ氏はテスラの投資家ナラティブの変遷にも触れた：「イーロン信者は電気自動車に全力だったが競争が出てくると、自動運転に全力、そして今はロボットに全力——競争が出てくるまで」。これは2021年のテスラ800,100株（当時名目5億3400万ドル）のショートポジションを想起させる。同ポジションは後にクローズされ、CNBCに対し「ただのトレードだった」と述べた。
テスラ株は利益の250倍超で取引され、他の自動車メーカーを大きく上回り、2025年はDogecoinのボラティリティによる年初下落にもかかわらず11%上昇した。2025年8月時点で米国EV市場の約41%を占めるが、他社モデルの競争激化、自動運転でのWaymo、ロボットでのUnitreeなどのライバルによりシェアは低下。テスラはコメント要請に即時回答せず。他の懐疑派、2023年のジム・チャノス氏なども株を過大評価と指摘、マスク氏はショートセラーを繰り返し攻撃し、一度「俺たちを死なせたいクズども」と呼んだ。
