Michael Burry, l'investisseur célèbre pour 'The Big Short', a critiqué la valorisation de Tesla dans un post Substack. Il a qualifié la capitalisation boursière de l'entreprise de ridiculement surévaluée et a mis en lumière la dilution continue des actions liée au package de rémunération d'1 billion de dollars d'Elon Musk. Burry a également moqué les récits changeants parmi les partisans de Tesla face à la concurrence croissante.
Michael Burry, connu pour avoir prévu la crise immobilière de 2008 et mis en scène dans le film 'The Big Short', est revenu aux commentaires publics après avoir radié son hedge fund en novembre 2025 et lancé son Substack, 'Cassandra Unchained'. Dans un post intitulé 'Foundations: The Tragic Algebra of Stock-Based Compensation' publié tard dimanche 1er décembre 2025, Burry a visé Tesla ainsi que d'autres entreprises technologiques comme Nvidia et Palantir, où il détient des positions baissières.
'La capitalisation boursière de Tesla est ridiculement surévaluée aujourd'hui et l'est depuis longtemps', a écrit Burry, notant la valeur de l'entreprise à 1,38 billion de dollars avec des actions à 427 dollars lundi matin. Il a critiqué les pratiques de rémunération en actions, arguant qu'elles diluent les actionnaires sans compensations comme les rachats. Tesla dilue ses actions d'environ 3,6 % par an, contre 1,3 % pour Amazon et 4,6 % pour Palantir. Burry a averti que le package de rémunération d'1 billion de dollars récemment approuvé pour Musk, conditionné à Tesla atteignant 8,5 billions de dollars de capitalisation boursière sur la prochaine décennie via des étapes en robotaxis et robots humanoïdes, garantit une dilution supplémentaire.
Burry a également abordé la narrative évolutive des investisseurs de Tesla : 'Le culte Elon était all-in sur les voitures électriques jusqu'à l'arrivée de la concurrence, puis all-in sur la conduite autonome jusqu'à l'arrivée de la concurrence, et maintenant all-in sur les robots — jusqu'à l'arrivée de la concurrence.' Cela fait écho à sa position short de 2021 sur 800 100 actions Tesla, d'une valeur notionnelle de 534 millions de dollars à l'époque, qu'il a fermée par la suite et décrite à CNBC comme 'juste un trade'.
Les actions Tesla se négocient à plus de 250 fois les bénéfices, dépassant largement les autres constructeurs automobiles, et ont progressé de 11 % en 2025 malgré un creux en début d'année lié à la volatilité du Dogecoin. L'entreprise détient environ 41 % du marché des VE aux États-Unis en août 2025, bien que cette part ait diminué avec l'intensification de la concurrence de modèles d'autres constructeurs, ainsi que de rivaux comme Waymo en conduite autonome et Unitree en robotique. Tesla n'a pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires. D'autres sceptiques, dont Jim Chanos en 2023, ont qualifié l'action de surévaluée de manière similaire, tandis que Musk a repeatedly attaqué les vendeurs à découvert, les qualifiant une fois de 'salauds qui veulent qu'on crève'.
