Melanjutkan liputan tantangan EV Tesla (lihat analisis miss Q4 5 Jan), analis UBS Joseph Spak pada 5 Jan mempertahankan rating 'jual' dengan target $247, berargumen bahwa usaha AI seperti robotaxi dan Optimus overvalued di tengah penjualan EV menurun dan perkiraan laba dipangkas—banyak upside sudah terhargai meski kemajuan teknologi.
Seperti dirinci dalam laporan EV Headwinds sebelumnya tentang shortfal pengiriman Q4 (418.000 vs 423.000 diharapkan) dan kehilangan pangsa pasar, catatan Spak menyoroti bagaimana saham Tesla yang naik mencerminkan ekspektasi AI yang inflated di atas fundamental yang melemah. Estimasi konsensus EPS 2025/2026 turun 50% dan 46% YoY. Meski mengakui kemajuan teknologi, Spak mencatat pasar meremehkan bisnis inti EV Tesla sambil memberikan premi pada proyek AI: «Dengan valuasi bisnis EV TSLA yang menurun, pasar sudah memberikan nilai yang semakin tinggi pada usaha AI. Meski TAM untuk usaha ini mungkin besar, mereka juga bisa lebih jauh (terutama Optimus)». Katalis potensial 2026 termasuk menghapus pengemudi keselamatan robotaxi Austin, ekspansi layanan, akses publik, update FSD, produksi Cybercab, dan Optimus V3—tapi Spak tekankan ini «sudah (lebih dari) terhargai dalam harga saham». Pandangan valuasi bearish ini kontras dengan konsensus bullish ($406 PT rata-rata) di tengah tantangan EV berkelanjutan.
