Tesla melaporkan penurunan keuntungan sepanjang tahun 2025 sebesar 46% menjadi 3,8 miliar dolar AS—penurunan pendapatan tahunan pertama—karena pengiriman kendaraan menurun, persaingan, dan hilangnya kredit pajak EV. Meskipun tantangan kuartal IV, melebihi perkiraan laba, mengumumkan pergeseran strategis ke 'AI fisik' termasuk menghentikan produksi Model S/X, meluncurkan pabrik chip TerraFab, mempercepat robotaxi dan robot Optimus, serta merencanakan capex lebih dari 20 miliar dolar, memicu optimisme analis dan rasio P/E maju 196 versus rekan otomotif.
Tesla merilis laporan laba kuartal IV dan tahun penuh 2025 pada 28 Januari 2026, menyoroti kesulitan di inti otomotifnya sambil berpiv otak berani ke AI, robotika, dan otonomi. Pendapatan tahunan turun menjadi 94,8 miliar dolar AS dari 97,7 miliar pada 2024, dengan keuntungan anjlok 46% menjadi 3,8 miliar dolar—terendah sejak pandemi. Pendapatan kuartal IV mencapai 24,9 miliar dolar (sesuai perkiraan), tapi keuntungan turun 61% menjadi 840 juta dolar; EPS disesuaikan 0,50 dolar melebihi ekspektasi 0,45 dolar. Pendapatan otomotif turun 10% menjadi 69,5 miliar dolar dengan pengiriman 1,64 juta unit (turun 8,6% atau 153.000 unit), termasuk penurunan 16% di kuartal IV. Faktor termasuk persaingan dari BYD (kini penjual EV murni teratas), berakhirnya kredit pajak EV AS 7.500 dolar pada September 2024 (menyebabkan penurunan penjualan 16% pasca-berakhir), penurunan penjualan Eropa 27%, boikot atas politik CEO Elon Musk, penjualan Cybertruck lemah (59.000 unit total di 2024-2025 vs. 2 juta pra-pemesanan), dan kredit regulasi lebih rendah. Musk menepis penurunan pengiriman, menyatakan 'Saya baik-baik saja dengan itu,' dan membuka panggilan dengan memperbarui misi Tesla untuk mengejar 'kelimpahan luar biasa' via otonomi dan robotika. Catatan positif: pendapatan penyimpanan energi melonjak 27% menjadi 12,8 miliar dolar (margin 29,8%, kuartal IV naik 25% menjadi 3,8 miliar dolar atas permintaan Megapack/AI); layanan naik 18%; langganan Full Self-Driving capai 1,1 juta pengguna (+38%). Margin kotor naik menjadi 20,1% dari 16,3%. Pergeseran menghentikan produksi Model S/X (3% penjualan) di kuartal II 2026 untuk mengalihkan Fremont ke robot humanoid Optimus, target 1 juta unit tahunan. Musk mengumumkan peluncuran Optimus Gen 3/V3 di kuartal I 2026, produksi massal akhir tahun/2027; analis Jed Dorsheimer (William Blair) proyeksikan pendapatan tahunan 25 miliar dolar dari 500.000 unit @ 50.000 dolar masing-masing. Upaya robotaxi menjadikan 2026 sebagai 'tahun akselerasi,' memperluas layanan (500+ kendaraan di Austin/SF, monitor keselamatan dihapus di Austin) ke tujuh kota pada pertengahan tahun. Rencana termasuk capex >20 miliar dolar 2026 untuk enam pabrik (Cybercab robotaxi, Semi, Optimus) dan TerraFab, pabrik chip internal baru biaya ratusan miliar untuk kendali hardware/software AI/robotika. Tesla mungkin batasi truk semi/Roadster tapi kurangi penekanan EV pengiriman. Investasi 2 miliar dolar xAI dukung self-driving/robotika. Meski risiko pembakaran kas >5 miliar dolar, analis bullish: Craig Irwin Roth (Beli, target 505 dolar), UBS (352), Dan Ives Wedbush (70% pangsa pasar otonom), Morningstar soal profitabilitas. Saham naik ~5% pasca-laba ke 436,73 dolar (P/E trailing ~300-400), kini P/E maju 196—jauh di atas digit tunggal GM/Ford—mencerminkan pergeseran valuasi tech/AI di luar otomotif.
