Saham Tesla memiliki sejarah penurunan tajam, dan analis kini menyoroti tantangan yang semakin intens yang bisa memicu penurunan lebih lanjut. Kekhawatiran utama mencakup tekanan margin dari persaingan harga, erosi pangsa pasar di China, dan kendala produksi dengan Cybertruck dan baterai 4680. Faktor-faktor ini mengancam narasi pertumbuhan perusahaan di tengah keuangan yang sudah tegang.
Saham Tesla mengalami volatilitas signifikan, dengan penurunan melebihi 30% dalam waktu kurang dari dua bulan terjadi pada delapan kesempatan dalam beberapa tahun terakhir. Koreksi semacam itu telah menghapus miliaran nilai pasar, menggarisbawahi kerentanan saham terhadap perubahan mendadak. nnSalah satu risiko utama adalah perang harga yang meningkat di sektor otomotif, yang telah menekan margin kotor ke level terendah dalam 4,5 tahun pada Januari 2025. Pada kuartal keempat 2025, pendapatan per kendaraan turun sekitar 10% tahun-ke-tahun, berkontribusi pada penurunan 8% pendapatan otomotif meskipun pengiriman naik 2%. Hal ini menunjukkan pemangkasan harga mendalam untuk mempertahankan volume penjualan, yang berpotensi menyebabkan penurunan lebih lanjut dalam estimasi laba per saham setelah miss Q4. Dampaknya langsung dan bisa meningkat pada kuartal pertama 2026, memengaruhi penjualan otomotif global. nnDi China, pasar pertumbuhan krusial, pangsa Tesla di sektor kendaraan energi baru turun menjadi 4,9% pada 2025 dari 6,0% tahun sebelumnya, seperti dilaporkan pada Januari 2026. Penjualan ritel di wilayah tersebut turun 4,8% tahun-ke-tahun, kontras tajam dengan pesaing seperti Geely Auto yang melonjak 81,3%. Erosi ini sedang berlangsung dan kemungkinan memburuk pada paruh pertama 2026, merusak premi valuasi jangka panjang Tesla. nnKendala produksi dengan Cybertruck dan baterai 4680 menambah masalah. Pemasok kunci, L&F Co., memangkas nilai kesepakatan pasokan katoda senilai 2,9 miliar dolar lebih dari 99% menjadi hanya 7.386 dolar pada Desember 2025, menandakan kekurangan permintaan. Penjualan Cybertruck diperkirakan 20.000 hingga 25.000 unit per tahun, jauh di bawah kapasitas 250.000 unit. Masalah ini bisa memicu writedown pada pengeluaran modal dan menghambat pendapatan dari produk baru selama dua kuartal ke depan. nnSecara historis, saham Tesla turun 54% pada koreksi 2018, 61% selama crash Covid, dan 74% di tengah guncangan inflasi. Keuangan saat ini menunjukkan pertumbuhan pendapatan 12 bulan terakhir -1,6%, dengan rata-rata tiga tahun 9,3%. Margin arus kas bebas 7,1%, margin operasional 5,1%, dan rasio harga-laba 278,0. Risiko ini menyoroti eksposur saham bahkan dalam kondisi pasar yang menguntungkan.
