テスラは2025年通年利益が46%減の38億ドルと報告—初の年間売上減少—車両納車減、競争、EV税額控除喪失による。Q4課題にもかかわらず利益予想を上回り、「物理AI」への戦略転換を発表：Model S/X生産廃止、TerraFabチップ工場開始、ロボタクシー・Optimusロボット加速、200億ドル超設備投資計画でアナリスト楽観、フォワードP/E比196と自動車競合比。
テスラは2026年1月28日に2025年Q4および通年決算を発表、自動車事業の苦戦を強調しつつAI、ロボティクス、自律走行への大胆ピボットを公表。年間売上は2024年の977億ドルから948億ドルへ減、利益は46%減の38億ドルでパンデミック以来最低。Q4売上249億ドル（予想通り）、利益61%減の8億4千万ドル、調整EPS0.50ドルで予想0.45ドル超。 自動車売上10%減の695億ドル、納車164万台（8.6%減、15万3千台減）、Q4は16%減。原因はBYD競争（純EV販売1位）、2024年9月米EV税控除7500ドル終了（終了後販売16%減）、欧州販売27%減、CEOイーロン・マスク政治的ボイコット、Cybertruck販売不振（2024-25累計5万9千台 vs 200万プリオーダー）、規制クレジット減。マスクは納車減を「問題ない」と一蹴、ミッションを自律・ロボで「驚異的豊かさ」追求へ更新。 好材料：蓄電池売上27%増128億ドル（粗利益率29.8%、Q4 25%増38億ドル Megapack/AI需要）、サービス18%増、FSD購読110万人（+38%）。粗利益率20.1%へ改善（前16.3%）。 ピボットでModel S/X生産（売上3%）を2026Q2廃止、FremontをOptimusヒューマノイドへ転用、年産100万台目標。マスク発表：Optimus Gen3/V3を2026Q1公開、量産年末/2027、アナリストJed Dorsheimer（William Blair）は50万台×5万ドルで年250億ドル売上見込み。ロボタクシー2026を「ランプ年」と位置づけ、サービス拡大（Austin/SF 500台超、安全監視員Austin除去）年中盤7都市へ。計画：2026設備投資200億ドル超で6工場（Cybercabロボタクシー、Semi、Optimus）とTerraFab社内チップ工場（数百億ドル規模、AI/ロボハード・ソフト制御）。 セミトラック/Roadster制限、配送EV軽視か。xAI投資20億ドルで自律/ロボ支援。キャッシュバーン5億ドル超リスクもアナリスト強気：Roth Craig Irwin（買い505ドル目標）、UBS（352）、Wedbush Dan Ives（自律市場70%シェア）、Morningstar収益性。決算後株価~5%上昇436.73ドル（トレイリングP/E~300-400）、フォワードP/E196—GM/Ford単桁比遥か上—テック/AI評価転換示す。
