Continuando a cobertura dos desafios da Tesla em veículos elétricos (ver análise do miss do Q4 em 5 de jan), o analista da UBS Joseph Spak manteve em 5 de janeiro uma classificação 'venda' com alvo de US$ 247, argumentando que empreendimentos de IA como robotaxi e Optimus estão supervalorizados em meio a vendas de VE em declínio e previsões de lucros cortadas — muito upside já precificado apesar do progresso tecnológico.
Como detalhado em relatórios anteriores da EV Headwinds sobre a queda nas entregas do Q4 (418.000 vs. 423.000 esperadas) e perdas de participação de mercado, a nota de Spak destaca como a alta da ação da Tesla reflete expectativas infladas de IA sobre fundamentos enfraquecidos. Estimativas de consenso de EPS para 2025/2026 caíram 50% e 46% YoY. Embora reconheça avanços tecnológicos, Spak observa que o mercado desvaloriza o negócio principal de VE da Tesla enquanto atribui prêmio a projetos de IA: «Dada a valuation em declínio do negócio de VE da TSLA, o mercado já está atribuindo valor cada vez maior aos empreendimentos de IA. Embora o TAM desses empreendimentos possa ser grande, eles também podem estar mais distantes (especialmente Optimus)». Catalisadores potenciais para 2026 incluem remoção de motoristas de segurança do robotaxi em Austin, expansões de serviços, acesso público, atualizações de FSD, produção de Cybercab e Optimus V3 — mas Spak enfatiza que estes estão «já (mais do que) incorporados ao preço da ação». Essa visão de valuation bearish contrasta com o consenso bullish (PT médio de US$ 406) em meio a headwinds contínuos de VE.
