Poursuivant la couverture des défis VE de Tesla (voir analyse miss Q4 du 5 janv.), l'analyste UBS Joseph Spak a maintenu le 5 janvier une recommandation 'vente' avec objectif 247 $, arguant que les ventures IA comme robotaxi et Optimus sont surévaluées au milieu de ventes VE en baisse et prévisions de résultats rognées — beaucoup d'upside déjà intégré malgré progrès tech.
Comme détaillé dans les rapports précédents EV Headwinds sur le shortfall de livraisons Q4 (418 000 vs 423 000 attendues) et pertes de parts de marché, la note de Spak met en lumière comment la hausse de l'action Tesla reflète des attentes IA gonflées au détriment de fondamentaux dégradés. Les estimations consensus EPS 2025/2026 ont chuté de 50 % et 46 % en glissement annuel. Tout en reconnaissant les avancées technologiques, Spak note que le marché dévalorise le cœur VE de Tesla tout en primant les projets IA : « Étant donné la valorisation déclinante du business VE de TSLA, le marché assigne déjà une valeur de plus en plus élevée aux ventures IA. Bien que le TAM de ces ventures soit potentiellement large, elles pourraient aussi être plus éloignées (surtout Optimus). » Catalyseurs potentiels 2026 incluent suppression des pilotes de sécurité robotaxi Austin, expansions de services, accès public, mises à jour FSD, production Cybercab et Optimus V3 — mais Spak insiste sur le fait qu'ils sont « déjà (plus que) intégrés au cours de l'action ». Cette vue baissière de valorisation contraste avec le consensus haussier (PT moyen 406 $) au milieu de headwinds VE persistants.
