بعد تخفيض مورغان ستانلي لتيسلا إلى وزن متساوٍ أمس (هدف سعر 425 دولارًا)، يبرز المحلل الوافد أندرو بيركوكو —الذي خلف آدم جوناس— مخاطر التنفيذ في القيادة الذاتية وروبوتات أوبتيموس وسط تباطؤ نمو السيارات الكهربائية والمنافسة الصينية. انخفضت أسهم تيسلا أكثر من 2% يوم الخميس مع تصاعد مخاوف التقييم.
أوضح محلل مورغان ستانلي أندرو بيركوكو، الذي يخلف آدم جوناس (الآن مركز على شركات الذكاء الاصطناعي)، تفاصيل أول تخفيض لتيسلا من الشركة منذ عامين. بناءً على توقعات مقطوعة —انخفاض تسليم 10.5% في 2026 و18.5% أقل في الحجم التراكمي حتى 2040— ذكر بيركوكو تباطؤ تبني السيارات الكهربائية في الولايات المتحدة، محمية حتى الآن بتعريفات 100% على الواردات الصينية لكنها عرضة للخطر على المدى الطويل.
رهانات التقييم العالي مثل القيادة الذاتية الكاملة (FSD)—نظام تيسلا الاقتصادي بالكاميرات فقط— وروبوت أوبتيموس الشبيه بالبشر تواجه عقبات. يجب على FSD إثبات السلامة في الطقس السيئ (مثل المطر، الثلج) لدى المنظمين، متأخرًا عن منافسي المستشعرات مثل وايمو. يتقدم الأقران الصينيون بسرعة: تخطط إكسبينغ لإنتاج جماعي لروبوت IRON بحلول نهاية 2026.
مع أسهم فوق 450 دولارًا (نسبة سعر إلى ربح فوق 307)، يعتبر المستثمر مايكل بوري أنها «مبالغ في تقييمها بشكل سخيف». يرد المتفائلون: بيبر ساندلر يرى FSD تقترب من القيادة غير المشرفة؛ إديسون يو من ديتوشه بانك يفضل إمكانيات الروبوتاكسي. أرباح الربع الثاني 2025 تشير إلى ضعف مطول للسيارات الكهربائية في الولايات المتحدة. الاختبارات الرئيسية: إزالة سائق الأمان في الروبوتاكسي وإنتاج أوبتيموس العام المقبل، حسب إيلون ماسك.
